一周集萃-生猪：养殖端继续挺价 带动生猪期货与现货上行

（原标题：一周集萃-生猪：养殖端继续挺价 带动生猪期货与现货上行）

摘要：

行情回顾：

截止6 月17 日收盘，LH2209 合约收盘价19585 元/吨。过去一周，养殖端挺价心态坚定，带动现货价格上涨，市场预期升温，期货盘面跟涨，然而当前涨势主要由养殖端惜售所带动，需求保持疲弱运行，基本面继续供需博弈，猪价上涨动力不足，预计短期盘面震荡整理。

逻辑观点：

第一，养殖端挺价心态坚定，出栏均重继续增长。虽然自21 年年中以来，能繁母猪产能去化，反映至4 月以来的生猪存栏下降，而且在下半年反弹预期带动下，养殖端挺价情绪较浓，然而养殖端压栏惜售，也令出栏均重逐步增长，短期猪肉供应仍然偏宽裕。本周样本生猪出栏均重达124.69 公斤/头，较上周环比增加1.19%。第二，正值高温夏季，猪肉消费疲弱运行。本周屠企日度屠宰量下滑，样本统计周屠宰量约87.4 万头，较上周减少2.47%。当前处于消费传统淡季，养殖端又有挺价举动，屠宰端两头承压，收猪难度加大。随后续气温继续升高，预计生猪屠宰与猪肉消费维持弱势运行。第三，饲料价格窄幅波动，养殖利润上行。4月中旬至5 月中旬，现货猪价节节走高，带动养殖利润上涨。近期养殖端挺价，养殖利润继续上行。然而近期育肥猪饲料均价保持高位震荡态势，以及基本面需求偏弱，养殖利润上行支撑稍显不足。

行情展望：

供应端，产能去化效果显现，然而养殖场挺价心态坚定，近期生猪均重持续增长。需求端，进入夏季气温升高，猪肉消费疲弱运行。成本及利润端，在现货价格带动下养殖利润增加，但受制于需求，后续利润上行空间或有限。总体而言短期基本面延续供需博弈的局面，三季度反弹预期不变。

操作建议：

供需博弈，预计短期生猪以震荡整理为主。中长期看，空近多远逻辑不变。

风险因素：

非洲猪瘟疫情复发导致供应大减。