一周集萃-甲醇：原料端成本增加 警惕“双控”对MA的影响

（原标题：一周集萃-甲醇：原料端成本增加 警惕“双控”对MA的影响）

摘要：本周MA 主力合约收于2765 元/吨，较上一交易日收盘上涨37元/吨，截止收盘MA2209 合约持仓量为93.37 万手，较上一交易日减少9.31 万手。从盘面运行驱动因素来看，因俄乌冲突引发的能源供需担忧仍对商品期货有牵制，除此之外，需求端配合弱、部分烯烃降负等有利空；后半周随煤价推涨成本支撑走强、内蒙局部闻双控消息等影响，盘面逐步有所反弹。当前现货市场操作心态多随宏观、盘面驱动明显。

宏观市场：2022 年4 月份，全国居民消费价格(CPI)同比上涨2.1%，为今年首次向上突破2%。全国工业生产者出厂价格(PPI)同比上涨8.0%，环比上涨0.6%；工业生产者购进价格同比上涨10.8%，环比上涨1.3%。

供应预测：关注能耗双控对内蒙古等地影响。另外，包钢20 万吨/年、荣信90 万吨/年、易高30 万吨/年、内蒙古黑猫30 万吨/年及山西悦安达10 万吨/年等装置计划重启，下周供应或充裕。

需求预测：陕西渭化检修即将结束，湖北潜江存提负计划，二甲醚产量或增加；广西华谊重启，预计15 号左右出产品，醋酸产量或增加；成泰新材料计划开工，MTBE 产量或增加；淄博齐星存提负计划，淄博典存、固始环宇、京港助剂装置重启，甲醛产量或增加；东营华泰预期开车，氯化物产量或增加；关注天津渤化MTO 装置情况。

成本分析：受限价政策影响，多数贸易商观望情绪浓厚，主动减少采购，但随气温逐步上升，即将迎来用煤用电高峰期，电厂用煤需求增加，煤价或坚挺为主。

综合来看，宏观支撑或有限情况下，甲醇供应或依旧充裕，需求边际有好转预期，预计MA2209 盘面或稳定为主，关注疫情变化、能耗双控等政策影响。

策略建议：单边建议观望为主，09 短期波动区间在2600-2900，建议区间下沿买入，配置方面，多 MTO 利润短期止盈，定义为弱震荡；9-1价差逢高反套，主要基于01 旺季预期，由于波动率在09，捕捉09 下行及01 旺季预期，运用此头寸。

风险提示：需要跟踪宏观情况，下游需求突然的波动，以及港口库存大幅度去化可能。