一周集萃-天然橡胶：前期利空逐渐消化 RU运行偏稳为主

（原标题：一周集萃-天然橡胶：前期利空逐渐消化 RU运行偏稳为主）

摘要：国产天然橡胶价格下跌，持货方报盘积极性较好，买盘接货积极性较上周有所增加，总体成交较上周有所增加，越南胶成交氛围相对较好。上海地区受疫情影响成交相对其他地区较差，仓库封锁及物流运输情况有所好转，部分货可自提。截至稿前，上期所RU2209 合约收于12835 元/吨，成交量为262155 手，持仓量231940 手。

宏观市场：2022 年4 月份，全国居民消费价格(CPI)同比上涨2.1%，为今年首次向上突破2%。全国工业生产者出厂价格(PPI)同比上涨8.0%，环比上涨0.6%；工业生产者购进价格同比上涨10.8%，环比上涨1.3%。

供应预测：本周和未来两周降雨较多影响割胶。泰国东北部正在陆续开割上量，泰国南部产区小部分地区开始开割但数量有限。越南目前西宁一带已经全面开割，平阳、平福一带开割率在6 成附近，原料产出增加。

中国云南快速上量，海南区域目前橡胶处于新叶生长阶段，大面积开割要进一步推迟至6 月初至6 月上旬。

需求预测：本周轮胎开工小幅提升，下周仍有小幅恢复空间；国内疫情影响减弱利于需求恢复，但是防疫政策依旧紧凑，需求恢复幅度阻力较大。轮胎工厂成品库存压力巨大，对天然橡胶谨慎刚需采购。

库存分析：全国平稳去库，青岛库存增减仍有反复，预计5 月份库存去化。

综合来看，预计天然橡胶短期仍存继续向上修复预期，但是宏观不确定性和基本面缺乏强力驱动下难有大幅转机。宏观利空部分兑现，国内外主产区未来两周降雨较多，4 月进口同环比大跌，5 月份进口存在环比大幅缩减预期，疫情影响减弱预期下对内销外销需求存在小幅支撑，5 月份青岛库存存在继续去化可能，综合来看，前期利空逐渐消化背景下，供需基本面存在小幅利好，预计短期天然橡胶仍有向上修复预期，但是宏观不确定性依旧较强，且目前单纯从基本面方面暂未发现强力驱动，大幅反弹动力不足。

策略建议：单边建议观望为主。

盘面风险：宏观变化对于天然橡胶产业链的冲击。