一周集萃-动力煤：淡季日耗仍处低位 5月中后需求或将逐步走好

（原标题：一周集萃-动力煤：淡季日耗仍处低位 5月中后需求或将逐步走好）

行情复盘：

本周震荡运行为主，2209 合约上周收848 元/吨，周涨幅达2.96%。

逻辑观点：

供应方面，近期鄂尔多斯日产量整体仍维持往期高位，日产在260万吨/天左右。进口煤方面，进口煤价倒挂，成交较为疲软，市场多以观望为主。

库存及运输方面，生产企业库存近期再次呈现去库，截止5 月2 日生产企业库存量为1436.3 万吨，周环比减少1.54%，同比增加1.02%。

港口库存方面，港口调入量高于调出量，全国港口库存近期呈累库趋势，为5204.2 万吨，但库存量仍处往期低位。沿海八省库存及内陆十七省电厂库存方面，淡季下或将延续累库。运输方面，截止6 日大秦线日度运量为100.05 万吨，环比减少0.04%，同比减少22.25%，本周整体运量下滑明显。

需求方面，三峡水库出库量暂无明显增量，水电对火电仅有小幅补充。当前日耗处季节性下滑，5 月中后或将迎来日耗拐点。短期在供应维持高位且日耗处季节性回落下盘面或处震荡偏强运行。

行情展望：

保供政策延续及盘面流动性较小情况下，随着后续需求走好或冲高有限，短期或仍以震荡偏强运行为主，操作上建议区间操作，参考区间800-950 元/吨

风险提示：

进口煤管制放开；产地爆发疫情；日耗增幅超预期等