一周集萃-沪铝：短期铝价承压 但不宜过分看空

（原标题：一周集萃-沪铝：短期铝价承压 但不宜过分看空）

行情复盘：截至4 月8 日收盘，沪铝主力2205 合约收盘价21825 元/吨，已跌破22000 元/吨整数关口，周跌幅3.60%，电解铝升贴水维持在贴水60元/吨附近，长江现货均价为21,790元/吨，周跌幅4.09%。

逻辑观点：第一：美联储会议纪要偏鹰，美元指数破百，整体有色承压。4 月7 日凌晨，美联储最新公布的货币政策会议纪要显示，多数美联储官员认为，如果未来通胀压力未能缓和，可能需要1 次或者多次加息50 个基点。货币政策委员会已准备好开始缩表，最早将于5 月实施，每个月缩减资产规模上限或为950 亿美元。美元指数也随之走强，大宗商品价格多数承压回落。第二：国际能源价格回落，海外成本端支撑边际转弱。近期欧美不断采取措施压制能源价格，如国际能源署(IEA)计划联合成员国释放1.2 亿桶石油储备，布伦特原油价格跌破100 美元关口，原料端高成本支撑铝价的逻辑有所减弱。第三：国内多地疫情形势严峻，下游需求冷淡。由于近期全国多地爆发疫情，汽运受阻，仓库无法正常提货出库，电解铝库存表现为累库状态，下游铝加工企业生产及运输受到波及，因此开工率不及预期。

行情展望：美联储加息及缩表的力度或超市场预期，国际能源价格近期回落，短期伦铝驱动边际转弱，但伦铝库存绝对低位下仍保持下滑态势，对价格仍有底部支撑。国内基本面相对偏弱，供应端电解铝由于利润处于较高水平因此持续复产，而疫情对下游消费冲击明显，铝加工企业开工率明显下降，国内社会库存呈现止跌回升，短期国内处于供过于求形势，铝价承压运行，关注21000-21500 支撑。

操作建议：暂时观望。

风险提示：美联储货币政策；疫情冲击；俄乌局势变化。