一周集萃-甲醇：需求面及原油无利好体现 预计MA仍处于弱势运行空间

（原标题：一周集萃-甲醇：需求面及原油无利好体现 预计MA仍处于弱势运行空间）

摘要：本周甲醇期货主力合约MA2205 震荡上移后弱势整理运行。截止周四尾盘，该合约收阴K 线，MACD、KDJ 基础指标驱动一般，预计短期偏弱震荡延续。从上周五至本周四，该合约成交177 万手，振幅4.28%。近期除原油波动对商品期现市场持续传导作用外，当期港口到船计划集中导致累库风险预期尚存，叠加下游需求偏弱、疫情持续影响局部运输等，当期中下游整体入市积极性显弱，整体对盘面也形成一定的压制。

宏观市场：3 月官方制造业PMI 较上月回落0.7 个百分点至49.5%，去年11 月以来首次跌破荣枯线，大幅弱于季节性。财新制造业跌至48.1%，为2020 年3 月以来最低水平。

供应预测：新奥二期60 万吨/年装置计划检修，但中原大化50 万吨/年、兖矿榆林60 万吨/年及青海中浩60 万吨/年等装置计划重启，加之进口预期增加，下周供应或增加。库存将延续累库趋势，因浮仓量较大，因此实际卸货速度仍是库存变动的关键。目前按照到货计划以及提货情况预估，下周华东、华南或将同步累库。

需求预测：上海华谊50 万吨/年装置计划恢复，醋酸产量或增加；曹县福林、安徽庆洋计划重启，甲醛产量或增加；山东东岳计划检修，氯化物产量或减少；河北冀春装置重启，二甲醚产量或增加；MTBE、MTO变化或不大。

成本分析：受疫情防控及供暖季结束影响，部分地区工业、基建等开工受限，整体用电需求偏弱，叠加4 月南方地区进入雨季，水电、风电等清洁能源将逐步出力，对火电的替代效应逐步增加。预计煤炭价格或下滑。

综合来看，煤价对甲醇生产成本支撑或减弱。基本面看，供需齐增，但需求面增幅或有限，若原油窄幅整理，则下周甲醇市场或弱势下滑，关注疫情变化及港口到港情况。

策略建议：盘面基本弱势运行，单边建议谨慎卖出，关注PP-3MA 价差机会。

风险提示：要注意宏观面冲击，港口库存垒库是否维持低位，下游MTO装置加大开工，春检超预期等。