一周集萃-甲醇：盘面多空分歧加大 MA后市大幅突破空间有限

（原标题：一周集萃-甲醇：盘面多空分歧加大 MA后市大幅突破空间有限）

摘要：本周甲醇期货主力合约MA2205 整体先扬后抑，其中周三盘中最高触及3370 点，周三夜盘起整体回调为主。截至稿前，MA2205 合约开盘于3159 元/吨，最高价为3204 元/吨，最低价为3152 元/吨，尾盘收于3169 元/吨，较上个交易日上涨58 元/吨，夜盘持仓67.41 万手。

KDJ、MACD 基础指标驱动较弱，短期仍显警惕回调风险。从基本面来看，伴随甲醇价格拉涨过快，近期下游终端整体跟进节奏趋缓，贸易商低价转单、产区局部回调等均对市场有所影响。从基差来看，周内基差先弱后强，目前太仓与05 合约在-10/-20；3 月下参考05-15/-20。

宏观市场：美国2 月CPI 年率未季调实际公布7.90%，预期7.9%，前值7.5%；美国2 月核心CPI 月率未季调实际公布0.50%，预期0.5%，前值0.6%；高通胀也将是该联储迈出的一系列紧缩举措中的重要考量。

供应预测：下周暂无装置计划检修，但兖矿榆林60 万吨/年、咸阳石油10 万吨/年及云南昆钢10 万吨/年装置计划重启，同时兖矿国焦25 万吨/年装置负荷提升中，兖矿国宏64 万吨/年装置计划提升至三炉运行，下周供应或增加。预计下周甲醇港口库存整体或有一定去库，其中江苏到货计划有限，因此大概率去库；浙江MTO 到货计划偏多，存一定累库预期；而华南地区则在正常到货背景下窄幅波动。

需求预测：顺达预计出产品，醋酸产量或增加；MTO、甲醛、二甲醚及MTBE 产量变化或不大。

成本分析：外围形势紧张，欧洲等国煤炭供应不足。国内煤炭供应相对稳定，但需求依旧相对较大，预计下周， 煤炭价格或坚挺为主。

综合来看，近期甲醇市场受宏观及期货影响较大，且下半周氛围转弱，预计下周市场松动回落概率较大。内地市场方面，国内疫情较为严峻，局部运输受阻，加之需求面暂无利好提振，短期上游企业库存或逐步累积，局部不排除继续让利出货可能。港口市场方面，能化品种期货集体走弱，短期或压制甲醇期货走势，维持宽幅震荡概率大，需持续关注宏观面消息。

策略建议：盘面多空分歧加剧，价格波动幅度变大，单边不建议操作，关注MA-UR 反套机会。

风险提示：要注意宏观面冲击，港口库存垒库是否维持低位，下游MTO装置加大开工，地产基建走强等。