瑞达期货：基本面支撑下 油脂小幅回升

（原标题：瑞达期货：基本面支撑下 油脂小幅回升）

外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)周二大豆期货下跌，豆粕下跌。 CBOT1月大豆期货上涨-1.3美分，报每蒲式耳1273美分，1月豆粕合约上涨-7.6美元，报每短吨356.1美元;1月豆油合约上涨0.7美分，报每磅60.08美分。

盘面走势：①A2201收盘报6198，较上一交易日-0.5%，成交量116519手，持仓94597手，-2201，A01-05月价差25；②B2201收盘报4220，较上一交易日0.21%，成交38926手，持仓量28851手，-2224；③M2201收盘报3251，较上一交易日0.74%，成交495110手，持仓量803737手，-23682手， 江苏现货与M2201基差179，M1-5月价差154；④Y2201合约收盘报9468，较上一交易日-0.67%，成交量622678手，持仓量327977手，-14362，Y1-5月价差704。

消息：1. 欧委会周二表示，2021/22年度欧盟迄今已进口大豆479万吨，前一年度同期为564万吨，进口油菜籽171万吨，低于前一年度同期的274万吨，棕榈油进口量211万吨，低于前一年度同期的256万吨，进口豆粕548万吨，前一年度同期为733万吨。

2、美国农业部发布的出口检验周报显示，上周美国大豆出口检验量较一周前减少28.7%，比去年同期减少26.5%。截至2021年11月18日的一周，美国大豆出口检验量为1,684,138吨，上周为2,362,473吨，去年同期为2,290,778吨。

市场报价：国产大豆价格6060。江苏张家港地区油厂豆粕价格：3430，0。天津地区经销商报价，一级豆油10190。张家港经销商报价10230。广州贸易商报价10270。（单位：元/吨）

仓单库存：豆一仓单23,566手，0手；豆二仓单0手，0手。豆粕仓单23,360手，-230；豆油仓单9,400手,-264手。

主力持仓：豆一2201合约前20名多头64804，-54，空头62014，-1368，净持仓2790； 豆二2201合约前20名多头19558，-1175，空头21188，-980，净持仓-1630。豆粕2201前20名多头524207，-14826，空头616469，-15582，净持仓-92262。豆油2201合约前20名多头208537，1779，空头234087，-11063，净持仓-25550。（单位：手）。

观点总结：豆一：黑龙江产区大豆自秋季收割上市以来，大豆价格自2.75元/斤的开秤价已涨至3.00元/斤之上，形成少见的供应旺季大豆价格高开高走局面，目前产区大豆价格已处于历史同期最高水平。另外，农户也有惜售心理，进一步限制市场供应。不过，黑龙江省暴雪天气基本结束，大豆外运和购销环节逐渐恢复。与此同时，高价大豆对需求的抑制效应不断显现，贸易商和企业入市采购较谨慎，国产大豆市场看涨情绪开始降温。盘面来看，豆一日线级别仍是调整势，下方关注40日均线的支撑情况。

豆二：美国农业部（USDA）周二凌晨公布的每周作物生长报告显示，截至11月21日当周，美国大豆收割率为95%，市场预估为96%，此前一周92%，去年同期为98%。美豆收割基本接近尾声，后期美豆上市对市场形成压力。据农业咨询机构 AgRural周一公布的数据显示，巴西2021/22年度大豆种植率为86%，较之前一周增8个百分点，去年同期为81%。巴西播种进度保持良好，后期可能提前收获，对美豆出口形成冲击。阿根廷方面，BAGE表示，截至11月17日，阿根廷大豆种植率为28.6%，同比降2.5个百分点，较5年均值减少3个百分点。阿根廷种植略微偏慢，限制美豆的回落空间。盘面来看，豆二日线级别仍是反弹势，上方40日均线处有一定的压力，关注其压力的有效性。

豆粕：美豆方面，美豆的收获进度推进较快，加上出口检验报告表现不佳，限制美豆的走势。另外，南美豆的播种进度总体表现较好，这可能导致明年的收割较早，会冲击美豆的出口市场。从豆粕基本面来看，国内大豆压榨量有所下滑，豆粕产出减少，加之饲料养殖企业提货基本保持平稳，豆粕库存止升转降。11 月 22 日，国内主要油厂豆粕库存 55 万吨，比上周同期减少 3 万吨，比上月同期增加 7 万吨，比上年同期减少 48 万吨，比过去三年同期均值减少 27 万吨。后期大豆压榨量将维持较高水平，预计短期豆粕库存变化空间不大。盘面来看，豆粕日线级别仍是反弹势，上方面临40日均线的压力，暂时观望

豆油：美豆方面，美豆的收获进度推进较快，加上出口检验报告表现不佳，限制美豆的走势。另外，南美豆的播种进度总体表现较好，这可能导致明年的收割较早，会冲击美豆的出口市场。从油脂基本面来看，虽然上周国内大豆压榨量有所回落，豆油产出减少，但下游企业提货速度放缓，豆油库存止降转升。监测显示，11 月 22 日，全国主要油厂豆油库存 82 万吨，比上周同期增加 1 万吨，月环比减少 3 万吨，同比减少 37 万吨，比近三年同期均值减少 155 万吨。未来两周油厂开机率将提升，预计豆油库存将延续上升趋势。不过总体豆油库存水平偏低，基差偏强依然是支撑豆油价格的重要因素。另外，相比于棕榈油，豆油的性价比更高，目前偏低的豆粽价差会持续支撑豆油的需求。盘面来看，豆油日线级别继续保持弱势，关注下方60日均线的支撑情况。

农产品小组： 王翠冰

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