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玻璃周报:累库趋势继续,玻璃期价震荡下行

来源:金融界 2021-08-30 10:19:35
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(原标题:玻璃周报:累库趋势继续,玻璃期价震荡下行)

观点汇总

利多:

1、现货价格小幅上升,利润率保持不变;

2、产能略微下降,为二季度以来首次下降;

3、本周基差大幅走阔,盘面风险较小;

利空:

4、累库持续,库存增速放缓。

总体来看,本周产能相较上周小幅收缩,为2季度以来首次产能缩减;浮法玻璃企业库存8月份出现四连升,但是库存增速逐步放缓,当前房地产与汽车的需求疲软是导致本轮累库的重要原因,但房地产三四季度存在较强的需求预期,若疫情情况好转,需求回复,玻璃价格将会得到有效支撑;分区域来看,大部分主流消费地现货价格小幅上涨,其中东北、华东地区现货价格保持不变,华中地区现货价格小幅上涨,华南、西南、西北、华北地区现货价格小幅上涨,当前原片厂商平均利润为1548元每吨,较上周无变化,较去年同期上涨851元每吨,本周利润率保持不变;本周玻璃期货价格震荡下行,于周三盘中达到周内最低2611元每吨,本周玻璃基差再次扩大,超过400元每吨,接近近两年新高。

操作策略:

逢低做多,仓位不宜过高。

风险提示:需求不及预期,疫情扩散程度。

行情综述

本周玻璃期价震荡下行,截至周五夜盘,收盘价为2647元/吨,较上周五下降97元/吨,涨幅为-3.67%。

价格影响因素分析

1.供给方面,从国内浮法玻璃产能来看,本周全国浮法玻璃生产线在产263条,较上周减少1条在产生产线,产能利用率为90.04,环比降低0.36,同比增加5.77,生产线开工率为89.46,环比降低0.34,同比增加6.85;玻璃产能为5233.05万吨/年,环比降低21万吨/年,环比增幅为-0.40%,同比增加367.93万吨/年,同比增幅为7.56%。核算8月实际平均在产产能为5236.8万吨/年,环比上月增加20万吨/日,增幅为0.38%;从上述数据可以看出,本周产能相较上周小幅收缩,为2季度以来首次产能缩减。

2.需求方面,根据最新数据,浮法玻璃企业库存为120.14万吨,环比上周增加7.26万吨,环比增幅为6.43%,相比去年同期减少27.84万吨,同比增幅为-18.81%;从上述库存数据可以看出,浮法玻璃企业库存8月份出现四连升,但是库存增速逐步放缓,由于房地产消费各项指标增速放缓,导致玻璃需求减弱,玻璃企业目前库存天数增加,约10天左右,仍然处于较低水平,且二季度以来,根据汽车销量数据我们可以发现,整体汽车销量数据呈现逐月下降的态势,但是当前仍不宜过分悲观,房地产三四季度存在较强的需求预期,若疫情情况好转,需求回复,玻璃价格将会得到有效支撑,短期内玻璃仍将在保持震荡运行。

3.利润方面,目前全国均价3063元/吨,较上周上升4元每吨,增幅为0.13%,分区域来看,大部分主流消费地现货价格小幅上涨,其中东北、华东地区现货价格保持不变,华中地区现货价格小幅上涨,华南、西南、西北、华北地区现货价格小幅上涨。成本端,现货纯碱价格继续新高,达到2500元每吨,较上周上涨2元每吨,增幅为0.00%;从利润角度来看,当前原片厂商平均利润为1548元每吨,较上周无变化,较去年同期上涨851元每吨,本周利润率保持不变,仍然超过50%。

4.基差方面,本周玻璃期货价格震荡下行,于周三盘中达到周内最低2611元每吨,后半周玻璃期价小幅收复,于周五夜盘收于2647元每吨,本周玻璃基差再次扩大,超过400元每吨,接近近两年新高,盘面风险大幅缩小,现货价格将对玻璃期价形成一定的支撑。

基本面数据图表

1、价格:现货价格小幅上升,多数消费低价格小幅上涨

2、供给:产能环比小幅缩减

3、库存与需求:库存继续增加,增速有所放缓

4 、价差:利润率保持不变,基差持续走扩

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