本周美油重挫9%，变异病毒和FED缩债预期带来沉重压力

（原标题：本周美油重挫9%，变异病毒和FED缩债预期带来沉重压力）

周六（8月21日）本周美油价格大幅下挫。其中美国原油价格本周重挫6.17美元，跌幅9.07%，布伦特原油价格本周重挫5.25美元，跌幅7.47%。

油价下跌，主要是受几个因素共同施压。一个是变异病毒异常凶猛，削弱了原油的需求前景，另外美国公布的消费信心和零售销售大幅下滑，此外多数美联储官员认为年内缩债，收紧流动性又再给油价压力。不过，OPEC始终坚持不继续增产可能会限制油价当前的下跌。展望下周，投资者需要密切关注疫情的最新进展，同时密切关注杰克逊霍尔全球央行年会。

变异病毒异常凶猛，打压原油需求前景施压油价

美国正在德尔塔病毒的侵袭下重新成为全球疫情“震中” 。尽管该国疫苗接种率位居世界前列，但仍是新冠新增病例最高的国家之一，主要原因在于疫苗接种落后的南方地区病例激增。

今年春天，随着疫苗接种工作快速推进，美国感染率明显下降。但最近几个月，由于接种速度放缓，以及德尔塔毒株广泛蔓延，疫情重新抬头。8月以来，美国已经报告了150多万例病例，新增确诊数达到全球第一，是第二名（伊朗）和第三名（印度）的三倍多。

尽管美国当前的死亡人数比新年期间的上一次疫情高峰期降低很多，但考虑到已有超半数美国人完全接种疫苗、近60%的人至少接种了一针，新一轮疫情的发展速度十分骇人。

据媒体统计，美国亚拉巴马州、阿肯色州、佛罗里达州、佐治亚州、路易斯安那州、密西西比州、内华达州和得克萨斯州的新冠肺炎住院人数激增，这8个州的新冠肺炎住院患者总数已经达到全美的51%，而这些州的人口总数仅占全美总人口的24%左右。

目前，全美各地的医院都已被新冠患者淹没。根据美国疾病控制与预防中心（CDC）的数据， 30岁至39岁住院病例数达历史新高。截至周三，在30多岁成年人中，每10万人就有2.52人住院。而在一个月前的7月11日，该年龄段的新冠患者入院率为每10万人有0.64人。

另据报道，美国新冠肺炎每日死亡人数在两周内几乎翻倍。受Delta病毒肆虐的影响，上周五，美国新冠肺炎的七天平均死亡人数达到645人，在两周内几乎翻了一番，达到5月以来的最高水平。

根据约翰霍普金斯大学数据，在同一时期，日感染人数上升了约66%，并恢复到2月初的水平。截至周五，平均感染人数超过12.8万。

根据美国疾病控制和预防中心（CDC）的数据，今年的死亡人数相比年初的激增状态要少得多。目前超过一半的美国人已经完全接种了疫苗，近60%的人至少接种了一剂。

在过去的一周里，大约四分之一的死亡病例发生在佛罗里达州。在截至周五的一周内，该州报告了1071人死亡病例，是自2月份以来的最高水平。

同时，在佛罗里达州，70岁及以上年龄群体的日住院率与1月份一样高。分析认为，这可能是某种信号，表明未来死亡率会更高，因为老年人免疫力较低，更容易受到病毒的侵袭。在路易斯安那州和密西西比州，老年人住院人数也有所上升。

另据报道，当地时间8月15日，美国国立卫生研究院院长弗朗西斯？柯林斯博士在接受采访时表示，新冠变异病毒德尔塔毒株具有很强的传染性，而9000万左右的美国人仍未接种新冠疫苗，德尔塔变异毒株在世界范围肆虐之际，这些未接种疫苗的美国人或成为最易受感染群体。

在过去一个月，美国新增新冠肺炎确诊病例猛增，与7月初相比，增加了700%以上。柯林斯警告称，美国人应立即接种疫苗，还应立刻让美国民众重新戴上口罩，而现在也是扭转局面的关键时刻。

美国消费者信心和零售销售骤降，利空油价

美国消费者信心在8月初降至近十年来的最低水平，因为美国人对经济前景、通胀和最近新冠病例激增的担忧加剧。

上周五公布的数据显示，密歇根大学消费者信心指数初值下滑11点至70.2，为2011年12月来最低。这个数字远低于彭博调查所有经济学家的预估值。

如果消费者接下来控制支出，那么信心下滑可能给未来几个月经济增速带来更加明显的放缓。最近消费者信心的恶化凸显了物价上涨以及担忧德尔塔变种病毒的潜在经济影响对美国人情绪的打击。

该调查主管Richard Curtin在报告中称，消费者认为未来几个月的经济表现将有所降温，但对经济负面评估的异常飙升也反映了一种情绪反应，主要是对疫情将很快结束的希望破灭。

预期指数下跌近14点至65.2，为2013年10月以来最低。一项衡量消费者对未来一年经济前景展望的指标恶化，创下2020年3月疫情爆发以来最大降幅。消费者还对收入前景变得明显悲观。个人财务状况预期指标跌至七年低点。

根据7月28日至8月11日进行的此项调查，现况指数跌至77.9，为去年4月来最低。消费者预计未来五到十年的通胀率将达到3%，高于上个月预期的2.8%，并与2013年以来的最高水平相当。他们预计未来一年的物价涨幅为4.6%，略低于7月调查预测的4.7%。

周二美国方面公布了市场关注的恐怖数据美国7月零售销售，结果该数据表现意外疲弱，各分项数据均不及预期。

具体数据显示，美国7月零售销售月率实际公布-1.10%，预期-0.3%，前值0.6%；美国7月零售销售年率实际公布15.78%，前值17.98%。美国7月核心零售销售月率实际公布-0.40%，预期0.2%，前值1.3%。

机构评美国7月零售销售月率指出，食品杂货、外出就餐、个人护理和服装等商品价格上涨，可能会在未来几个月限制可自由支配的支出。密歇根大学上周公布的一份报告显示，由于通胀居高不下，购买状况恶化至去年4月以来的最低水平。零售数据没有因价格变化而调整。

机构评美国7月零售销售月率指出，美国7月零售销售降幅大于预期，因供应短缺打压了汽车和其他商品的购买，但服务业支出可能令经济在第三季保持强劲增长。由于全球半导体短缺，汽车生产受到了阻碍。芯片的短缺也影响了微波炉和冰箱等一些家用电器的供应。

美联储多数官员认为或可今年开始缩减购债，支持美元不利于油价

美国联邦储备委员会18日公布的7月货币政策会议纪要显示，多数官员认为，今年开始缩减资产购买计划可能是合适的。

自去年12月起，美联储承诺，将持续以每月至少800亿美元的速度增持美国国债，并以每月不低于400亿美元的速度购买机构抵押贷款支持证券。此次公布的会议纪要，就美联储何时会放慢上述资产购买步伐一事，提供了详尽的讨论细节。

会议纪要显示，多数官员表示，目前充分就业的目标虽未取得“实质性进一步进展”，但已达到“接近满意”的程度，与此同时，物价稳定的目标已符合“实质性进一步进展”的满意标准。他们认为，如果经济按照预期发展，美联储从今年开始缩减购债规模可能是合适的。

不过，美联储内部也有不同声音。会议纪要显示，一些官员指出，劳动力市场的情况尚未达到美联储此前设定的“实质性进一步进展”标准，要实现物价稳定的目标仍存在诸多不确定性，明年年初再开始缩减资产购买计划可能更合适。另有官员担忧，德尔塔变异毒株的传播会对美国经济前景产生不利影响，并导致他们改变货币政策立场。

会议纪要还显示，就加息和减码行动的时间点是否有关的话题，美联储官员强调，判断是否上调联邦基金利率目标区间和是否缩减资产购买计划的标准差异较大，两者并无关联，是否进行调整都将取决于经济形势。

报道说，此次会议纪要透露出重要信息，即美联储官员初步达成共识将缩减目前每月不少于1200亿美元的资产购买规模，且美联储有可能在今年剩余的任意一次货币政策例会后宣布相关决定。

报道称，不少投资公司分析师认为，根据目前的情况来看，与即将到来的9月货币政策例会相比，11月会议后美联储宣布缩减资产购买计划的可能性更大，但一切都将取决于未来的经济形势。

OPEC+认为无需再多产油，支持油价

消息人士称，以沙特和俄罗斯为首的产油国联盟OPEC+不认为需要超出已有的逐步增产计划而释放更多石油，该组织不会受到美国政府施压的影响。

美国白宫上周三敦促OPEC及其盟友提高石油产量，遏制油价进一步上涨，否则更高的油价和汽油价格可能损害全球经济复苏。拜登政府正就此与OPEC重要成员国接触，这导致国际油价闻讯跌超1%。

沙特官员当时便回怼称对美国立场感到困惑，拜登不是在谈论气候变化和石油对环境的负面影响吗？为什么现在却要求更多石油？”还有OPEC代表认为疫情还没结束，全球尚未摆脱困境，低油价可能会阻碍对石油和天然气项目的投资，反而带来更大的未来价格激增。

OPEC+已于今年7月达成协议，从8月开始每月增产40万桶/日，计划在2022年9月前逐步释放570万桶/日的产能，借此打压攀升至两年半高位的国际油价。

分析指出，尽管拜登政府呼吁OPEC+提高增产幅度，主要石油预测机构上周均下调了对OPEC+的石油需求预期。

OPEC月报把明年对OPEC原油的需求大幅下调110万桶/日，预计明年上半年OPEC将在全球市场供过于求，如果按照计划逐步增产，可能会加速供应过剩的状态。国际能源署IEA也警告称，受Delta病毒传播冲击，全球原油市场明年将重新供大于求，OPEC+或被迫“叫停”增产。

在白宫施压OPEC+增产的前一天，美国能源信息署EIA发表8月短期能源展望报告称，今年四季度OPEC供给缺口会从100万桶/日急速收窄至30万桶/日，明年一季度起OPEC石油供给会超过对其石油的需求，导致原油库存增加和油价下跌，预计OPEC+将在12月开会调整当前增产计划。

金融博客Zerohedge表示，拜登政府正式因为汽油价格走高而陷入两难境地，不仅在消费者中不讨好，呼吁OPEC+超量增产还将激怒北美的石油生产商，也会令支持拜登政府经济脱碳核心议程的人们不满，甚至“暴露”转向绿色能源的昂贵性。

德意志银行多位分析师在今年6月表示，转向绿色能源的ESG理念正在终结美国页岩油革命，是一种负面的供应冲击，将商品和服务生产的气候成本内部化，在科技进步吸收这些成本之前，这种负面供应冲击势必导致通货膨胀，影响可能持续几年之久：

在过去半个世纪中，石油价格供应冲击有三次对通胀预期产生了重要影响……ESG、美联储的平均通胀目标制度，以及欧美显著更加积极的财政政策，构成了一个新的强大组合，会导致过去十年中最高的通胀环境。我们是否正处于（过去低）通胀预期的彻底转变边缘？

白宫可能要失望了 花旗等预测OPEC+下月或暂停增产

在白宫对OPEC+发出加快增产的呼吁一周后，该组织正考虑的产量措施可能和拜登政府的愿望截然相反。

由于疫情拖累用油需求，原油价格跌至3个月来最低水平。花旗和咨询公司Energy Aspects Ltd.预测，OPEC+可能在9月1日的会议上暂停拟议的增产计划。

“中国经济增长正在放缓的观点”已经席卷全球石油市场， ”花旗大宗商品研究主管Ed Morse表示。“如果OPEC+今天召开会议，几乎可以肯定他们会至少暂停增产一个月。”

“沙特阿拉伯对于让OPEC+比原计划更快增产的提议并不热衷，”Energy Aspects首席石油分析师Amrita Sen表示。“鉴于最近油价的下跌，利雅得方面可很能正在考虑是否暂停即将到来的增产行动。”

石油行业预测机构下调OPEC石油产量预期

美国政府呼吁石油输出国组织（OPEC）“开闸”增产，以支撑全球经济复苏，但世界最大的石油行业预测机构却没有“出手相助”。与其应和拜登政府的增产呼声，它们反而都下调了未来几个季度要保持市场均衡所需的OPEC石油产量预期。

国际能源署（IEA） 、美国能源信息管理局（EIA）和OPEC将2022年底前几乎每一个季度对OPEC原油的需求预期都进行了下调。18项预期中，仅有两项上调，且幅度很小。

与一个月前相比，总部位于巴黎的IEA和OPEC都认为非OPEC成员国的原油供应增幅将更为强劲。但这很大程度上仅仅是反映了7月份预期发表后不久，当月18日OPEC+产油国达成的供应协议。按照该协议，OPEC总体产出目标将每月上调40万桶/天，直到2020年的所有减产完全恢复，如果不做进一步调整，这一过程料将持续到2022年9月。

在这一月度的增产计划中，近15万桶/天来自于OPEC+中的非OPEC成员国，仅俄罗斯就贡献超过10万桶/天。

非OPEC国家的产量上升并不是OPEC国家未来几个月面临的唯一问题。IEA指出，目前的石油需求增幅慢于1个月前的评估，加上非OPEC供应量增加，将进一步挤压OPEC国家。IEA表示，全球石油需求上月“急剧调转趋势”，在6月份飙升380万桶/天后，略微下滑。该机构在一个月前预测的基础上，将今年下半年的全球石油需求预期下调了55万桶/天。

并非所有机构都如此悲观。EIA仅小幅下调了第四季度的需求预期，下调幅度仅为9万桶/天，而OPEC则基本维持了上月对于年内剩余时间的需求展望。

Again Capital LLC合伙人John Kilduff表示，虽然IEA的报告给需求泼了一大盆冷水，但短期内很明显，供应将短缺，而且随着我们看到美国放松航空旅行限制，这种情况很可能还会持续下去。

由于感染率上升，大型银行高盛和摩根大通的商品研究部门对石油的看涨立场有所减弱。高盛已将短期内全球石油供应缺口预估从230万桶/日降至100万桶/日，称预计8月和9月的需求势将下降。

能源服务公司贝克休斯表示，上周美国活跃石油钻机数增加10座，至397座，为2020年4月以来最多，一年前为172座，是2005年页岩油热潮提振钻探活动之前的最低水平。

高盛维持布油年底80美元预估

高盛表示，鉴于新冠病毒Delta变种对需求的威胁，美国最近向OPEC+发出的提高石油产量的呼吁不太可能在短期内导致产量提高。

美国政府周三敦促OPEC及其盟友OPEC +提高产量，以应对油价上涨，他们认为油价上涨威胁到全球经济复苏。

高盛在周四的一份报告中称：“我们不认为白宫最近的声明会威胁到当前的供应赤字，也不会威胁到下半年的再平衡步伐。“该行维持其对布伦特原油年终价格每桶80美元的预估。

高盛指出，OPEC+的产量需要在年底前进一步提高，以应对最近全球供应不足的问题，并预计OPEC+的闲置产能将在2022年春季完全正常化。

上个月，OPEC+同意从8月份开始增加石油供应，令已经攀升至两年半内最高点的油价降温。高盛称，Delta变种对石油需求的威胁在短期内削弱了全球平衡，每日赤字从230万桶收窄至100万桶。预计随着新冠疫苗接种率的上升，石油需求将逐渐复苏。