库存低位波动 甲醇重心震荡上行

（原标题：库存低位波动 甲醇重心震荡上行）

摘要：

甲醇期货主力合约移仓换月至2201合约，远月合约走势偏强，在2700关口企稳回升，连续六个交易日飘红，成功突破前期高点，最高攀升至2895，意欲测试2900关口压力位。国内甲醇现货市场气氛平稳，跟涨不积极，价格暂稳整理运行为主。西北主产区企业为保证出货，灵活调整报价，暂无挺价意向。尽管华北地区开工下滑，但受西北地区部分装置恢复运行的影响，甲醇行业开工水平仍有所回升。下游市场维持刚需采购，新兴需求煤制烯烃开工逐步提升，依旧是甲醇消费的主力军。但传统需求行业开工多数偏低，对甲醇需求呈现不温不火态势。海外甲醇生产装置运行不稳定，货源供应收紧，导致报价持续拉升。上游原料相对坚挺，仍存在一定支撑。虽然前期停车装置陆续恢复运行，但仍有多套装置存在检修计划，生产装置运行负荷整体波动不大，供应端压力阶段性缓解。甲醇进口市场恢复相对缓慢，对国内沿海地区冲击力度不大。港口库存难以累积，低位波动为主，库存压力整体可控。高温淡季接近尾声，需求预期好转，甲醇仍处于上行通道中。但由于甲醇市场明显利好刺激不足，难以形成趋势性行情，01合约短期目标位2900关口，多单可适量止盈。09合约临近交割，建议逐步离场。甲醇盘面呈现涨-跌交互震荡上行态势，较为适合波段操作。

一、主力合约移仓换月

随着交割月临近，市场资金逐步移仓，甲醇期货主力合约8月16日换月至2201合约，甲醇远月合约处于升水状态，表现略强。甲醇01合约延续震荡上行走势，重心稳步态势，连续六个交易日收涨。09合约表现略显僵持，在2700关口附近徘徊。

二、甲醇现货稳中有升

国内甲醇现货市场气氛平稳，价格稳中有升，波动幅度相对有限，跟涨不积极。西北主产区企业报价窄幅上调，内蒙古地区北线地区商谈2220-2270元/吨，南线地区商谈2200-2220元/吨，折盘面在2700-2770元/吨。沿海与内地区域价差近期窄幅收敛，不利于内地厂家徘徊，签单呈现不火不火态势。

三、上游煤价高位运行

煤炭市场表现依旧坚挺，国内甲醇生产工艺以煤制甲醇为主，因此煤炭价格变动对甲醇市场产生较大影响。煤价高位波动，导致甲醇成本端明显抬升，企业面临生产压力凸显。但为了保证出货，甲醇企业挺价意向并不明显。随着水电出力增加，以及高温天气缓解，沿海电厂日耗回落，库存累积速度加快。煤炭供需偏紧态势有望得到一定改善，但短期甲醇成本端仍居高难下。

四、海外报价依旧坚挺

海外甲醇市场重拾涨势，尤其是欧美地区，价格积极攀升，不断创近期新高，尤其是欧美地区甲醇价格持续上行，表现亮眼。相比较而言，亚洲地区甲醇市场表现略显平淡。欧美地区主要是受到装置运行不稳定以及停车检修的影响，导致货源供应快速缩减，持货商存在惜售情绪，而刚性需求支撑稳定，供应出现缺口，进而促使报价抬升。欧洲182.5万吨/年甲醇装置停车检修，仍有部分装置存在检修计划，海外市场供应将维持偏紧态势，部分货源倾向去往高价区域进行套利。

五、进口恢复相对缓慢

甲醇现货呈现外强内弱，进口货源成本偏高，国际甲醇市场货源多流向高价区域进行套利。国内市场面临的高进口状态有所缓解。统计数据显示，1-6月份我国甲醇累计进口585.49万吨，低于去年同期的597.80万吨。7月份，海外甲醇现货市场报价虽然窄幅松动，但依旧维持在高位运行，甲醇进口量窄幅回落，大约在99万吨附近，8月份进口预估在102万吨附近。甲醇进口市场恢复相对缓慢，国内沿海地区冲击力度有限。

六、港口库存低位波动

沿海地区甲醇库存继续窄幅回升，累积至91.61万吨，环比增加5.24万吨，仍大幅低于去年同期水平29.98%，整体可流通货源预估在20.7万吨附近。据不完全统计，预计8月13日到8月底沿海地区进口船货到港量在61.66万-62万吨。近期，沿海下游库存和非主力公共仓储库存逐步累积，甲醇港口库存低位回升，进入缓慢累库阶段。

七、装置开工稳中有升

甲醇生产装置整体运行负荷为72.16%，环比上涨2.43个百分点，较去年同期上涨1.95个百分点；西北地区开工负荷为81.80%，上涨4.73个百分点，较去年同期下跌0.56个百分点。尽管华北地区开工下滑，但受西北地区部分装置恢复运行的影响，甲醇行业开工水平仍有所回升。后期装置停车与重启均存在，预计甲醇开工率稳中有升，产量窄幅波动为主。

八、下游刚需变动有限

下游市场刚需变动不大，煤制烯烃开工提升至八成附近，环比提升2.34个百分点，主要是受到宁煤一套MTP装置恢复及内蒙古久泰重启恢复的影响。但传统需求方面仍未有改善，甲醛、二甲醚和MTBE开工水平低位回落，表现欠佳。

九、后期走势预判

上游原料相对坚挺，仍存在一定支撑。甲醇行业开工水平窄幅回升，虽然前期停车装置陆续恢复运行，但仍有多套装置存在检修计划，生产装置运行负荷整体波动不大，供应端压力阶段性缓解。甲醇厂家报价稳中上调，下游市场刚需稳定，按需采购为主。由于海外市场供应偏紧，推动报价持续上行，进口甲醇成本增加，进口市场恢复相对缓慢，对国内沿海地区冲击力度不大。甲醇港口库存难以累积，低位波动为主，库存压力整体可控。高温淡季接近尾声，需求预期好转，甲醇仍处于上行通道中。但由于甲醇市场明显利好刺激不足，难以形成趋势性行情，01合约短期目标位2900关口，多单可适量止盈。09合约临近交割，建议逐步离场。甲醇盘面呈现涨-跌交互震荡上行态势，较为适合波段操作。