动力煤：保供效果初现，产地价格始跌

（原标题：动力煤：保供效果初现，产地价格始跌）

观点小结

供给方面：（1）8月保供政策落地明显提速，主产地煤炭产量持续增加，晋陕蒙煤炭日产量环比7月同期增加近80万吨。（2）2021年8月14日，青海省海北州刚察县西海煤炭公司柴达尔煤矿发生泥浆崩塌事故，1人死亡，1人脱险，19人被困。（3）神木地区部分煤矿被暂扣安全生产许可证，短期内不会全部复产。（4）8月16日，鄂尔多斯(行情600295,诊股)市伊金霍洛旗能源局发布《伊金霍洛旗能源局煤炭增产增供及电力保障供应工作实施方案（讨论稿）》，该方案涉及增加产能潜力逾亿吨。

进口方面：（1）国际动力煤市场整体供应收紧，价格以涨为主。（2）印尼煤方面，印尼煤炭出口限制政策短期内会导致煤炭发运放缓、海运煤供应进一步收紧。（3）为了提高煤炭出口，蒙古政府已决定增设煤炭集装箱运输检查站和海关监管区。（4）6月份，俄罗斯动力煤出口量同比增加10.68%，环比增长19.74%。

下游方面：（1）近期降雨增多，气温下降明显，煤炭消费有所回落，8月10日全国统调电厂耗煤720万吨，比峰值回落近30万吨，而供煤达到740万吨，比前期增加近60万吨。（2）三峡出库流量较历史同期偏低，长江干流新增水电站发电增加明显，但总体增加量仍不足全国发电量1%。

观点：总体来看，保供政策不断加码，产地价格开始回落，安全事故是短期扰动因素，夏季用电高峰即将过去，进口政策向有利方向转变，但国际供应增量有限。操作上，推荐逢高看空ZC201合约，1-5正套。

增产效果初现，产地价格回落

动力煤现货平仓价

秦皇岛港口的Q5500动力煤平仓价在限价政策下保持不变。

数据来源：CCTD、天风期货

动力煤现货市场价

数据来源：WIND、CCTD、天风期货

动力煤产地价格开始回落

产地煤炭市场周内整体稳中偏弱运行。榆林地区煤矿前期的煤价过高，且近期疫情管控之下，外运受阻，叠加下游观望情绪渐浓，采购放缓，矿方在周内下调煤价，市场整体偏弱运行。

神木地区部分煤矿被暂扣安全生产许可证，短期内不会全部复产，对于榆林地区的整体供给造成了一定的影响。

数据来源：CCTD、天风期货

动力煤产地价格开始回落

数据来源：CCTD、天风期货

动力煤下游港口价格回落

数据来源：CCTD、天风期货

动力煤国际港口价格

国际动力煤市场整体供应收紧，价格以涨为主。

本周，国际终端用户需求有所减弱，纽卡斯尔港动力煤日均价格周环比小幅下调；

南非煤供应紧张加之印度需求增加，理查兹港动力煤日均价格继续上涨；

欧洲地区市场供小于求，欧洲三港动力煤到岸日均价格周环比明显上涨。

数据来源：CCTD、天风期货

沿海动力煤运价稳中有升

近期北港库存保持上涨趋势，煤炭下水需求增加，终端电厂释放部分运力需求，市场货盘增加，运价小幅上涨。

数据来源：CCTD、天风期货

发运量回升高位，库存量维持稳定。

煤炭发运量继续回升

环渤海港口供需两旺，自大秦线日均运量回升并稳定在120万吨以上后港口发运基本稳定，同时封航解除后吞吐量始终处于相对高位，主产地生产增量初显，大秦线发运回升至120万吨左右。

数据来源：CCTD、天风期货

动力煤库存

数据来源：CCTD、天风期货

动力煤库存

数据来源：CCTD、天风期货

沿海八省库存继续走低

数据来源：CCTD、天风期货

重点煤矿数据

数据来源：CCTD、天风期货

动力煤保供政策不断加码

国家统计局公布了最新数据，7月份，生产原煤31417万吨，同比下降3.3%，降幅比上月收窄1.7个百分点，比2019年同期下降6.9%，两年平均下降3.5%，日均产量1013万吨；进口煤炭3018万吨，同比增长15.6%。

8月以来政策落地明显提速，主产地煤炭产量持续增加，晋陕蒙煤炭日产量环比7月同期增加近80万吨。据国家发改委消息，内蒙古、山西等5省区前期停产的15座联合试运转煤矿（产能4350万吨）已经全部复产，计划每日可稳定增加产量15万吨。

数据来源：统计局、全国煤炭运销协会、天风期货

动力煤主产地增产逐步落实

8月16日，据市场消息，鄂尔多斯市伊金霍洛旗能源局发布《伊金霍洛旗能源局煤炭增产增供及电力保障供应工作实施方案（讨论稿）》提出，在确保安全生产的前提下，通过支持部分证件不全煤矿、帮助因林草土地手续不全停产的露天煤矿和灾害治理项目复工复产、挖掘潜力产能、安全高效煤矿释放先进产能等措施，涉及产能逾亿吨。

数据来源：统计局、天风期货

动力煤主产地数据

数据来源：统计局、天风期货

动力煤库存

全社会煤炭库存量处于往年同期偏低水平。

数据来源：CCTD、天风期货

动力煤进口量

7月份进口量达到3017.8万吨，同比增长15.6%，明显超出市场预期水平。

蒙古国副总理斯·阿木尔赛汗在视察扎门乌德口岸时指出，改善扎门乌德口岸以外的其他边境口岸的运转也是消除边境和海关货物积压拥堵、增加出口的一种方法。为了提高煤炭出口，蒙古政府已决定在噶顺苏海图、西伯库伦等其他边境口岸增设煤炭集装箱运输检查站和海关监管区。

数据来源：CCTD、天风期货

动力煤进口来源国

8月13日，印尼能矿部禁止34个煤矿企业出口，因其无法按合同规定履行任务满足印尼国电（PLN）2021年上半年煤矿需求。

据了解，在这受到处罚的34家煤企中，有三家企业经营大型煤矿。2020年，这三家煤企煤炭出口总量超4000万吨，其中对中国出口量为1579万吨。有业内专家预计，按年度出口额度计算，预计出口限制将导致5000-6000万吨印尼煤出口受到影响。

数据来源：CCTD、天风期货

煤炭发运量

数据来源：CCTD、天风期货

数据来源：CCTD、天风期货

高温即将结束，

沿海日耗上行趋缓预期下行。

沿海八省日耗上行趋缓

近期降雨天气较多，气温下降明显，煤炭消费有所回落，8月10日全国统调电厂耗煤720万吨，比峰值回落近30万吨，而供煤达到740万吨，创夏季历史新高，比前期正常水平增加近60万吨。

另外，受煤价下跌预期影响，近期终端用户采购需求受到抑制，观望氛围加剧，CCTD数据显示，截止8月11日，秦皇岛港锚地船舶数回落到42艘，较上周明显减少。

数据来源：CCTD、天风期货

沿海八省可用天数与供煤

数据来源：CCTD、天风期货

水力发电

虽然三峡出库流量较历史同期偏低，据中国长江三峡集团有限公司消息，7月28日，长江干流6座梯级电站已投产98台机组首次全开顶峰保供，日发电量达11.04亿千瓦时。经过粗略计算，今年长江干流电站年增加发电量约453亿度，占全国年发电量的0.6%左右。

发电量

7月份，我国经济持续稳定恢复，全社会用电量持续增长，达到7758亿千瓦时，同比增长12.8%，较2019年同期增长16.3%，两年平均增长7.8%。分产业看，第一产业用电量102亿千瓦时，同比增长20.0%；第二产业用电量5068亿千瓦时，同比增长9.3%；第三产业用电量1422亿千瓦时，同比增长21.6%；城乡居民生活用电量1166亿千瓦时，同比增长18.3%

用电量

根据中电联统计数据中心报告，今年以来我国经济持续稳定恢复，外贸出口高速增长，拉动电力消费需求超预期增长。综合考虑下半年国内外经济形势等因素，以及外部环境存在的不确定性，预计2021年下半年全社会用电量同比增长6%左右，全年全社会用电量增长10%-11%。

发电量

替代能源发电量

数据来源：CCTD、天风期货

发电量同比增长

水泥产量

数据来源：CCTD、天风期货

下游各行业需求情况

动力煤消费量

数据来源：WIND、天风期货

动力煤消费量

数据来源：WIND、天风期货

期货价差与持仓

动力煤期货价格与基差

上周，期货主力合约已由09合约转至01合约，价格有所下降，基差随现货价格下跌有所回落，1-5月差较历史同期偏高，期限结构呈现“L”型。

数据来源：WIND、天风期货

动力煤期货价格与基差

数据来源：WIND、天风期货

动力煤期货价格与基差

数据来源：WIND、天风期货

动力煤期货对比图

数据来源：WIND、天风期货

动力煤期货对比图

数据来源：WIND、CCTD、天风期货