沥青成本端与基本面偏空短期或延续弱势_期货频道

（原标题：沥青成本端与基本面偏空短期或延续弱势）

摘要

成本方面：本周原油在新冠疫情病毒扩散及美联储缩减QE预期的背景下大幅低开，随后美国原油库存下降及中东地缘政治紧张局势等利好使得原油低位反弹。后期来看，疫情传播带来的担忧情绪有所上升，美国就业市场改善加速缩减QE的预期，美国夏季出行旺季即将结束等利空或占据主导，预计原油仍将面临一定的下行压力。

供需关系：供应方面，华东地区部分主营炼厂恢复正常生产，华南地区广石化以及茂石化正常生产，华北地区河北鑫海正常生产，国内炼厂开工率环比上升。Wind统计数据显示，截至8月11日当周，沥青装置开工率42.2%，环比前一周增加2.3个百分点。后期来看，山东、东北、河北地区个别炼厂或相继恢复生产，整体资源供应稳中增加。需求方面，华东、华南以及东北地区降雨天气影响需求，西南地区环保及资金因素抑制需求，同时疫情也对施工和沥青运输形成一定制约，需求端总体表现低迷。后期来看，南方及东北地区降雨仍然偏多，整体需求旺季仍未到来，且市场普遍反映资金情况欠佳；此外，疫情也对物流和下游施工有一定限制，预计需求端难以给沥青市场带来大的支撑。

库存分析：供应上升，但贸易商接货情绪减弱，沥青厂库与社会库增减不一。沥青开工率环比提升，炼厂供应增加，但业者拿货积极性不佳，沥青厂库整体小幅增加；西北、华北以及华中地区刚性需求支撑，贸易商消耗库存为主，沥青社会库存环比回落。Wind统计数据显示，截至8月11日当周，国内沥青厂库121.76万吨，环比增加1.72万吨，社会库存93.1万吨，环比减少0.65万吨。后期来看，山东、东北、河北地区个别炼厂复产或带动供应增加，同时部分地区受疫情及降雨影响，刚性需求表现疲软，预计短期沥青高库存仍将延续。

综合分析，部分地区炼厂复产，国内沥青供应延续稳中增加态势，同时大范围降雨天气以及疫情等因素影响，整体需求回暖有限，预计沥青基本面将延续弱势；此外，原油在多重利空利空影响下也将面临一定下行压力。综合来看，成本端与基本面偏空，沥青短期或继续承压。

策略

操作建议：BU2112上方关注3300-3400元/吨区间压力

不确定风险：国际原油价格大幅波动，沥青需求超预期释放

一

行情回顾

二

价格影响因素分析

1.供需分析

1.1沥青供给

1.1.1、沥青开工率与沥青产量情况

1.1.2、沥青炼厂检修情况