苯乙烯：2021年下半年供应过剩局面难改_期货频道

（原标题：苯乙烯：2021年下半年供应过剩局面难改）

苯乙烯：2021年下半年供应过剩局面难改

摘要

1.2021年上半年苯乙烯走势呈现先扬后抑，价格波动相对剧烈，主导其价格的主要因素可以归因于成本端油市及供应端的变化。

2.基差方面，2021年上半年基差基本维持back结构。一季度基差无明显波动，自二季度起，在市场多空因素带动下，波动较大，华东基差曾于5月27日达到1538元/吨的峰值水平，随后跟随现货价格走弱，目前已基本回归至二季度初的水平。

3.基本面方面，国内工厂及港口库存仍处于低位水平，短期内对苯乙烯现货价格尚有支撑能力，但港口逐步累库几乎成为定局。产出方面，随着检修装置的恢复，工厂产出量将呈逐步增长趋势。下游需求方面以维稳为主，暂无有利支撑。预计苯乙烯下半年供应过剩局面将比较明显。

4.后市逻辑，苯乙烯供需面对价格难以形成有效支撑，成本端几乎成为苯乙烯价格主要引导因素。预计三季度初苯乙烯或将贴着现金流成本有走弱可能，但若原油维持高位运行，那么苯乙烯下行空间将非常有限，下半年苯乙烯能否有上行机会，仍需综合考虑市场供需的变化，再做判断。

风险因素：国际油市动向、港口库存累库进度、三大下游利润表现情况等。

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