（原标题：国投安信期货6月29日晨间策略）
【原油】
隔夜油价收跌，伊朗外交部表示与国际原子能机构的临时协议是否延期尚未作出决定，美伊博弈仍旧激烈。供需面来看，目前全球油品需求加速回暖已进入证实期，去库预期持续使得油市供需面仍偏向乐观，但短期内边际利多已非常有限且供应端不确定性较大，市场开始关注7月欧佩克+会议超预期增产，预计多头资金将愈发谨慎，短线行情或以高位震荡为主。
【贵金属】
周一贵金属窄幅震荡，非农数据发布前市场表现观望。近日美联储多位官员讲话观点存在分歧，市场等待更多美国经济数据的指引，本周非农将是关键。在此之前国际金价或延续近期1750-1800美元震荡运行。白银在26美元一带获得支撑，短期同样仍处于震荡格局。
【铜】
周一铜价窄幅波动，宏观方面，月中美联储会议的鹰派声明后，市场情绪稍有缓解，但整体仍显谨慎，市场在等待通胀和就业数据给出更清晰的指引，关注周末非农。周一现货支撑来源于年中资金问题缓解，进口窗口仍然关闭，精废比回到1500元附近。上周铜管加工费降至四千元每吨以下，显示下游空调对高价承受力不足。铜矿方面，现货加工费持续反弹，三季度tc议价反弹至55美元亦印证了新产能投放带来的供应端压力。从技术上看，铜价仍处于窄幅波动，等待明朗。
【铝】
隔夜沪铝窄幅震荡。第一批5万吨铝锭抛储还需一段时间才能落地，短期市场缺口仍在。周一铝锭社会库存小幅下降1万吨，去库速度有所趋缓，但预计仍将延续一段时间。淡季临近，现货小幅贴水，贸易商逢高出货意愿较强。沪铝处于近期震荡区间上沿19000元附近，目前指标突破信号不强，仍以区间震荡对待，万九上方尝试沽空。
【锌】
隔夜伦锌小幅收阳，沪锌震荡。昨日现锌报21910元/吨，SMM社库周末持平。2107合约持仓下滑明显，但上期所仅3.53万吨存量。预计7月首批抛储大概率是注册品牌，有利平抑交割月风险。技术上，沪锌有放大短线跌幅的概率，空间指向2.05-2.08万，空头增持。
【铅】
沪铅隔夜震荡在1.53万上方，昨日原生铅下调到15175元/吨，精废价差缩窄回225元/吨，废料报价占比相当坚挺。短线铅价或仍有跌幅，但铅市震幅明显收窄，交易性不强，观望。
【镍】
隔夜镍价高位回落。基本面来看不锈钢高产量下对镍铁需求依旧偏强，镍矿、镍铁价格上涨，印尼镍铁回国量不及预期叠加湿法中间品供应偏紧，国内纯镍库存低位及LME镍库存持续去库，对镍价仍有支撑。
【不锈钢】
隔夜沪不锈钢价格弱势回落。当前304不锈钢处于供需两旺的状态，产业链表现为高利润、高排产、高需求、低库存，虽然中国和印尼300系不锈钢总产量持续位于高位，但300系不锈钢社会库存仍处于偏低水平，不锈钢供需偏强，短期价格仍有支撑。前期不锈钢出口的持续火爆主要是很多外贸企业抢出口导致，但取消出口退税政策对不锈钢出口负面影响未来将会逐渐显现。在出口增长受限的情况下，一旦内需不能继续维持高增长的话，价格将会面临很大下跌风险。
【螺纹&热卷】
淡季期间需求偏弱，环比基本处于最差阶段，累库持续性有待观察。供应端产量相对偏高，不过吨钢毛利亏损后钢厂出现减产迹象，叠加七一前后唐山等地限产边际加码，压力有所缓解。盘面此前回调幅度较为充分，下方成本支撑增强，商品情绪回暖后有一定补涨动能，上方空间则受高层保供稳价等因素制约，关注需求变化及相关政策演变。
【铁矿】
政策持续关注大宗商品价格，市场投机情绪有所收敛，盘面呈现超跌反弹。终端需求逐渐转淡，钢材库存小幅累积、成材利润并不乐观，但铁水产量仍旧维持高位，部分地区限产有所放松,铁矿需求环比仍有提升空间。供应端看,近期矿山安全事故频发,加上七一临近,国产矿供应短期预计难有放松。当前供需结构仍有改善空间，但政策扰动偏大,市场情绪存在反复,铁矿预计震荡为主,关注政策面变化和雨季动向。
【焦炭】
缺煤所带来的被动限产，叠加京津冀地区政策性限产，影响焦化供应有所下滑。由于下游亏损或政策性焖炉，焦炭现货首轮提涨最终被反悔，期价仍处于贴水格局。近期焦化开工在高利润刺激下仍较好，尚未开始发生缺煤减产。下游钢厂与产地端无库存压力，但下游除京津冀高炉限产加严外，再次出现粗钢压减传闻，可能阶段性拖累焦价表现。期价需结合钢材情绪，叠加基差继续按震荡偏强进行操作。
【焦煤】
澳煤放行传闻再起，与周末政府部门发言共同压制焦煤情绪。国内炼焦煤矿，尤其山西的优质民营焦煤矿停产影响规模颇大，现货竞拍市场出现无量暴涨的现象。下游焦化及钢厂的焦煤库存水平也并不高，有强的补库诉求。而澳煤不放开，蒙煤受疫情影响仍暂停通关，国内七一限产影响大，结构性缺煤情况严峻。整体来看，盘面锚定国产中硫主焦价格虽然有升水，但由于现货价格失真，预计期价仍跟随情绪保持强势。
【锰硅】
周产量环比有所增加，供需基本平衡，政策影响仍然是主要矛盾。南非上调防控等级至level4。月末临近钢招，关注钢招方面消息。
【硅铁】
坊间传闻青海地区能耗双控，不过仍未见到文件，盘面拉升较多，消息证伪后盘面有所回落。月末临近钢招，关注钢招方面消息。
【燃料油】
中东增产背景下高硫资源供应边际宽松，但由于380裂解已重回相对低位，下行幅度或相对有限。国内低硫燃料油保税市场受国产资源份额争夺影响内外盘价差或持续承压，后期若柴油裂解价差维持强势有望分流低硫燃料油供应进而对LU形成边际利好，建议谨慎持有LU-FU套利多单。
【液化石油气】
国际市场CP预期和出口数据都对其高位价格形成支撑，但国内则化工需求环比难以改善，供给压力不断施压，已倒挂至历史低位的进口价差仍有走阔的可能。由于6月进口量偏高，关注内外分化后市中将压力对国际市场的传导。盘面交易旺季预期下，仓单绝对规模偏低和年末化工需求下进口气边际定价能力强的背景推动其维持偏强。盘面高位震荡为主，前期远月多单减持，关注趋稳后反套策略入场机会。
【动力煤】
行情判断上，5月以来动力煤中下游库存累增，但较去年同期水平仍低。6月下旬以来产区的紧张形势随着“七一”临近再次加码，叠加用煤高峰前采购需求的释放港口、坑口价格迎来一轮加速上涨。面对价格的绝对高位，上周下游用户接受度已有所转差，部分煤矿价格出现下调、港口交易节奏也有所放缓，6月27日发改委经济运行局在接受采访时表示预计7月煤价将进入下行通道，进一步加大了期货市场对于后市行情的担忧。考虑到远月合约的贴水幅度及需求峰值到来前供需缺口仍有进一步演绎空间，期货价格短期下行空间有限、或以震荡为主，后期有望通过以时间换空间的方式迎来上游煤炭企业的空单保值机会。
【尿素】
国内各地区尿素现货价格偏稳，盘面高开低走，基差走强。近期国家各部门针对尿素进行调研，市场恐慌情绪影响盘面价格，但是现货端因低库存依旧偏强，关注7月份国内供应增量。
【沥青】
成本端原油继续保持坚挺，沥青期货盘面获得成本支撑和信心提振，昨日现货价格全面大幅上调，资讯公司公布的7月排产下降，当前沥青现货市场需求还是偏弱，因南方梅雨季，整体市场供应还是宽裕。隔夜原油高位有所回落，若原油出现持续回落，那么成本端支撑将减弱。
【聚丙烯&塑料】
两市继续收涨。聚丙烯方面，下游需求处于传统淡季尾声，近期部分下游抄底补库，成交阶段回暖。技术上价格突破趋势线，不过后期新增产能压力依旧较大。塑料方面，下游开工逐步小幅提升，需求带动石化库存消化节奏良好，去库较为顺畅，压力不大。技术上，塑料主力合约突破压力线后继续上行。鉴于两个品种之间需求修复的力度和产能释放的节奏不同，两者之间存在价差缩小的空间。
【PTA】
加工差低位运行，生产商7月继续减量供应合约货。近期PTA走势偏强，更多是来自上游原料市场的推动，自身加工差小幅扩大。逸盛新装置投产，PTA供应回升，后期关注待检修装置动态。集中检修可能带来市场的短暂供需失衡，引发价格波动，长期依旧趋于宽松。
【乙二醇】
乙二醇到港量增加，浙江石化和湖北三宁供应缓解市场紧张局面，7月份古雷石化70万吨装置也有投产计划，供应增长预期兑现中；煤化工装置开工有望缓慢回升。乙二醇库存处于低位，价格弹性依旧存在；中线看维持宽幅震荡。
【短纤】
利润偏低、油价坚挺，短纤价格被动上涨，上周产销表现较好，库存下降，但今日产销再度走弱。中线利润主动修复需消费持续回升的配合，关注库存走势。
【20号胶】
泰国原料市场价格涨跌不一；上周中国轮胎开工率回升，销售表现一般，库存压力较大；东南亚产胶国进入增产期，印度、印尼、马来西亚、泰国等疫情依然严峻，海外汽车大国疫情犹存；5月美国汽车销量同比增42%环比增3%，中国汽车产销量同比环比均下降，中国橡胶进口量同比小增环比大降，中国轮胎出口同比大增环比小降。市场情绪略微走弱，中长线逢低布局的轻仓多单继续持有。
【天然橡胶】
国内现货市场盘整，终端继续按需采购；中国天然橡胶进入增产期，云南原料价格稳中有跌，海南原料价格持稳。市场情绪略微走弱，中长线逢低布局的轻仓多单继续持有。
【棕榈油&豆油】
大豆市场本周等待月底的面积报告，目前市场普遍预期大豆玉米增加面积，关注预期值和实际值之间的差异。7月份也要等待拜登政府对生物柴油的政策。不确定性较多预计价格难以出现趋势走势。我们建议豆棕油6-8月份宽幅震荡思路对待。
【豆粕】
报告前豆粕价格反弹明显，空单获利平仓，猪价上升利多豆粕价格。我的农产平网数据显示上周国内豆粕库存减少2.71万吨至116.65万吨。提货量135.59万吨，有所改善。关注周三报告。
【生猪】
昨夜现货报价大浮调低1-2元/公斤。上周五至周日，散户、集团厂挺价情绪严重，屠企借机拉高猪价出售白条、冻品，但这种急速上涨在终端受到抵制，随着散户大量出货背离价格同盟以及冻品价格的跟涨、冻品库存的发力，生猪供给弹性正在恢复正常，生猪出栏价预计未来几日将持续下跌。中长期看，集团厂目前正考虑调低7月出栏计划，随着6月目标的接近完成，7月初集团出栏压力将较为轻松，支撑猪价，但考虑到全行业目前体重依然偏高，面临去库，中期交易策略维持中性偏空。建议短多止盈离场，生猪09短空可入场，生猪9-1反套策略在-130点附近可加仓，第一步看到-500以下，期待熊市价差跟随现货再次走弱重新得到加强。
【鸡蛋】
鸡蛋现货价格或已见到拐点，触底反弹，昨日现货价格稳定略涨。从9月份合约近期表现来看，处于震荡态势。今年以来蛋鸡养殖行业基本不赚钱甚至略有亏损，养殖户正常淘汰，行业在产蛋鸡存栏回到正常年份水平，后期需要关注老鸡淘汰情况。当前养殖户补栏心态不积极，对远期1月价格有支撑，关注远期1月合约逢低做多机会。
【棉花&棉纱】
隔夜ICE美棉期价上涨，最新一周美棉优良率持平前一周，但高于去年同期。市场期待美棉最新的面积报告。国内郑棉期价进入宽幅震荡。操作建议：逢高减持多单。
【玉米】
三方资金压力骤紧，回款压力下，短期贸易库存将加速出清，不利现货价格。前期东北深加工大量累库下，部分东北深加工企业近日下调收购价动力充足且上量良好，东北贸易商挺价情绪弱于预期，东北现货阴跌下，盘面进一步下跌空间或已打开。当前饲用需求受存栏区划影响还未启动，现货难以大涨。需求不振下，市场关于“6-9月青黄不接，贸易库存替代临储库存，现货将上涨”预期或将受到动摇，玉米09空单继续持有，逢高沽空。
【纸浆】
纸浆期货延续小幅反弹，当前现货市场观望气氛浓郁，期现走势背离。下游原纸市场价格偏弱运行，文化用纸、生活用纸、白卡纸市场价格延续下行态势，其中广东地区成为双胶纸市场价格洼地，需求面疲软，预计纸浆期货反弹幅度有限。
【白糖】
隔夜ICE原糖期价上涨，国际原油价格上涨利多乙醇价格。巴西中南部地区或将出现霜冻利多糖价上涨。国内郑糖期价宽幅震荡，中粮糖业拟投建年产15万吨绵（砂）糖生产线。操作建议：暂时观望。
【股指】
美元冲击缓解后外围金融条件整体向好，商品市场降温带来的再通胀交易的震荡，仍是大类资产的主线，在这一主线下，股票市场流动性驱动的特征明显。央行的连续净投放表明维护国内短端流动性稳定的信号明显，利好股市的内部流动性。短期来看，指数整体处于震荡偏强的时间窗口，个股活跃下IC领涨，IH相对补涨的特征延续。
【国债】
昨天，国债期货全线收跌，10年期主力合约跌0.14%；银行间主要利率债收益率上行1-2bp；资金面平衡偏宽。在央行的流动性呵护下，跨月难度较小，但是成本相对较高。短期内债市缺乏明显的交易主线，继续区间内窄幅波动的可能性较大。
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