螺纹钢季报：减产信仰破灭 短期大幅震荡

（原标题：螺纹钢季报：减产信仰破灭 短期大幅震荡）

主要结论

上个月我们认为钢材价格易涨难跌，但实际上五月钢价大幅冲高后，高层开始担心大宗商品价格过高，此前市场及我们笃定相信的工信部与发改委“全年粗钢产量只降不增”的政策目标似乎有改变，钢价出现了大幅的回落。从目前的供需面来看，供应的政策面限制存在，但未能扩大，粗钢产量仍然保持较快增长，需求同比仍然较好，但环比来看步入相对淡季，需求增速有所放慢。但目前钢材价格从最高点下跌已达1500 元/吨，已经跌破钢厂高炉成本。

供应来说，利润由正转负，此前高利润刺激了高产量。据国家统计局数据显示，2021 年4 月份，我国粗钢产量9785 万吨，同比增长13.4%；4 月份全国粗钢日均产量326.2 万吨，环比上升7.6%；1-4 月，我国粗钢产量37456 万吨，同比增长15.8%。2021 年4 月份，我国生铁产量7597 万吨，同比增长3.8%；4 月份生铁日均产量253.2 万吨，环比上升5.02%；1-4 月，我国生铁产量30664 万吨，同比增长8.7%。2021 年4 月份，我国钢材产量12128 万吨，同比增长12.5%；4 月份钢材日均产量404.3 万吨，环比上升4.55%；1-4 月，我国钢材产量45253 万吨，同比增长20.1%。

需求来说，黑色产业链的下游为经济生活的各个方面，主要是房地产、基建，以及机械、汽车、家电等行业。这些行业经历了疫情冲击之后，均有所复苏，由于2020 年基数低，2021 年数据同比特别高，环比也没有明显走弱。根据统计局数据，根据统计局数据，2021 年1-4 月，全国房屋新开工面积53904万平方米，同比增长22.8%。2021 年1-4 月，我国固定资产投资完成额143804亿元，同比增长19.9%。2021 年1-4 月，我国金属切削机床产量21 万台，同比增长57.7%。2021 年1-4 月，全国汽车产量865.8 万辆，同比增长53.4%， 可以说政策面产量只减不增的信仰破灭，直接导致了这轮暴跌；但基本面来看，强劲的需求仍然维持，钢价短期受到纠结的政策面以及需求淡季的影响或大幅震荡，但振幅变小之后，下游或重启补库需求，让钢价二次冲高。

（文章来源：国信期货）