(原标题:铁合金季报:需求向好 看好合金)
主要结论
此前我们认为五月合金价格或高位震荡为主,实际上合金仍然震荡偏强。
从供需来看,合金处于供需双增的状态。需求增速较快导致合金支撑较强。
2021 年4 月,全国硅铁产量50.3 万吨,同比增加28.11%,环比减少4.1%。
硅铁15%的需求在金属镁。据SMM 的统计, 2021 年4 月中国镁锭产量为7.24 万吨,环比下降0.01%,同比增加6.30%。其余需求在粗钢,国家统计局数据显示:2021 年4 月份,我国粗钢日均产量326.2 万吨,4 月粗钢产量为9785 万吨,比去年同期增长13.4%,1-4 月累计产量37456 万吨,比去年同期累计增长15.8%。
2021 年4 月,全国锰硅累计产量91.1 万吨,环比增长2.11%,同比增长10.2%。2021 年1-4 月锰矿进口量1046 万吨,同比增加15.7%,增幅有所下降,其中4 月锰矿进口224.7 万吨。锰硅需求主要在炼钢行业,也有小部分用于铸造等。而炼钢行业中,锰硅用量最大的品种是钢筋,也就是我们经常说的螺纹钢。2021 年1-4 月我国螺纹钢累计产量8702 万吨,同比增长16.9%。
从绝对价格来看,合金五月现货补涨,期现处于合理位置。
从政策面来看,合金仍然因为高能耗受到政策限产的压制,但市场对于“2021年粗钢只减不增”的政策目标信仰有所动摇,预计需求向好,则未来合金有望转为供减需增的情况。我们对合金未来走势比较看好。
(文章来源:国信期货)