（原标题：金融期货月报：利率下滑 股债双上行）
主要结论
股指：中小盘持续较强多IC空IF、IH
市场在5月份震荡上行，三大股指呈现分化状态。龙头抱团股在5月初大幅回落，五一之后，龙抱团股出现好转。叶飞事件之后，资金再度出现抱团快速上涨现象。龙头抱团股的价格出现显著回升，但是龙头抱团股的成交量并不持续，从而导致其反弹相对较弱。受益于国内经济持续向好，顺周期行业，利润大增中小盘，不断获得资金追捧。叶飞事件对中小盘的冲击影响时间相对较短。市场持续寻求业绩增长的新板块。五一之后人民币兑美元出现显著升值，市场利率出现下行，三大股指整体上维持持续反弹的趋势，操作方面：多IC空IF、IH。
国债：货币流动性预期宽松国债多单持有
综合来看，央行在3-5 月份逆回购保持单日100 亿规模，且并不因为节假日以及市场出现波动而出现大规模操作，向市场传递货币中性的信号。3月下旬，央行以及相关部门严格查处银行资金流向房地产领域，尤其是违规经营贷款，住房投资需求降低，货币需求减弱，利率回落。外部方面，人民币兑美元升值预期较为浓厚，资金流入预期相对较重。现券利率不断走低，国债中期有望持续回升。
（文章来源：国信期货）
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