煤焦市场月报：焦炭现货暂稳 短期盘面煤焦或震荡偏弱

（原标题：煤焦市场月报：焦炭现货暂稳 短期盘面煤焦或震荡偏弱）

煤焦月报概况：

5 月煤焦市场回顾：本月煤焦品种跟随黑色系大幅波动，大致经历三个阶段：(1)五一假期归来，成材市场成交火爆，价格持续攀升，叠加5 月 6 日，发改委发布无限期暂停中澳战略经济对话机制下一切活动，盘面动力煤、焦煤主力合约涨停，盘面黑色整体上行。J2109 合约5 月10 日达新高3004.5， JM2109 合约5 月12 日最高达2138.5。(2)5 月份以来，国常会分别在12 日、19 日、26 日接连三次“点名”大宗商品价格和原材料价格上涨问题，最近两次的国常会更是提出打击囤积居奇等行为，盘面黑色系集体下跌。(3)前期盘面大幅下跌，但现货基本面依旧保持稳定，基差快速扩大，最后一周盘面煤焦横盘震荡为主。5 月24日J2109 达月内最低点2272、JM2109 达月内最低点1638。

后期展望：中长期建议多配焦煤，空配焦炭。焦炭供需格局转弱，焦化产能逐步投产，市场预计2021 年全年净增3613.5 万吨； 2021 年压缩粗钢产量，唐山地区限产趋严，全年影响铁水量约3555 万吨，影响焦炭需求在1775 万吨左右，焦炭需求减少。澳煤禁止通关影响5%左右焦煤供给，蒙煤增量难以弥补澳煤缺口；叠加下游焦化产能投产，焦煤供需格局偏紧。

短期建议左侧交易逢高布局焦炭空单，主要在于(1)焦炭供应边际好转，中央环保督察活动结束，高利润下焦企开工稳中有增。(2)焦炭需求边际转弱，本周钢厂库存止跌上升，近期贸易资源将陆续入市流通，焦炭现货报价涨跌互现，后期或有跌价可能。考虑绝对价格、黑色产业链利润分配等，盘面煤焦估值整体合理偏高，短期建议逢高做空煤焦品种，右侧交易可等焦炭现货价格下跌，钢材市场转弱等信号出现再操作，后期焦煤表现或强于焦炭。

市场研判：短期煤焦右侧交易建议观望，左侧交易空单继续持有；中长期建议多配焦煤，空配焦炭。

（文章来源：中州期货）