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软商品月报:郑糖区间运行 郑棉维持震荡

来源:国信期货 2021-06-01 09:27:00
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(原标题:软商品月报:郑糖区间运行 郑棉维持震荡)

主要结论

白糖:从国内基本面上来看,进口量来看,由于前期进口利润较低,5 月进口量预计仍不会有明显上升,但是随着配额发放,6 月进口量预计有较大幅度的回升。消费方面,目前产销数据来看,仍然同比落后较为明显,后期消费能否启动是国内较为重要的关注因素。在外盘陷入16-18 美分之间震荡的前提下,郑糖运行区间基本维持5400-5800 元/吨之间。

国际市场上,巴西仍然是最重要的影响因素。一方面是天气因素的影响,虽然短期有降雨但是后期预计将继续干燥,这将限制糖价的下方空间。糖醇比方面来看,乙醇价格快速上涨,对于制糖的竞争力有所削弱,后期制糖比有下调可能。

印度疫情仍引发关注,运输方面或有影响,但是出口进度非常快,并且已经有无补贴出口的糖进入市场,这将限制原糖上方空间。

操作建议:郑糖5400-5800 元/吨区间的之间波段交易为主。

棉花:国内基本面上,产区由于受到不良天气影响,使得部分地区棉花多次补种,虽然对于种植面积的影响有限,但是由于换为早熟品种导致后期棉花单产将受影响。纺织环节,纱线价格坚挺,纺织利润较好,但是向坯布端传导略显不畅,布价跟涨非常吃力。纺织品服装出口来看,多空影响并存,人民币升值对于出口带来压力,但是欧洲经济恢复给市场后期的消费带来提振。棉价总体来看,棉价维持震荡的概率较大。

国际市场,基本面上来看,美国主产区得州干旱情况得到缓解,后期播种进度预计提升。需求方面,出口目前来看还是比较乐观,虽然有印度疫情干扰,但是欧洲经济恢复也同时对于市场产生作用。6 月需要重点关注最终美棉种植面积,如果出现较1200 万英亩较大的偏差,会给市场带来较大的震动。总体来看,在新的因素出现前,国际棉价维持在80-95 美分/磅之间运行。

操作建议:郑棉2109 合约价格在15000 元/吨-18000 元/吨之间波段交易为主。

(文章来源:国信期货)

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