动力煤周报：政策调控下供应释放预期强烈

（原标题：动力煤周报：政策调控下供应释放预期强烈）

观点：短期震荡偏弱

逻辑：供应方面，下旬鄂尔多斯煤管开始紧缺，煤矿产量释放有限。山西陕西等地煤矿安检环保依旧较严，煤矿供应偏紧。但是政策调控逐步落地，供应释放产量增加预期较强。港口方面，煤炭发运量维持在高位。

同时下游调出维持高位下，港口累库压力不大。终端方面，虽然目前淡季但电厂日耗维持在高位。煤价高位下多以刚需长协调运为主，市场煤采购偏少。目前淡季下虽然补库积极，但库存回升效果一般。短期看电厂库存不高且后期日耗逐步走高，需求支撑较强。但政策调控措施增多，保安全下全力增产。供应释放预期强烈下，情绪弱势。

供应：山西陕西煤矿主产区安全环保检查依然存在，目前供应释放有限。鄂尔多斯煤管票按核定产能发放，月底煤管票紧缺。政策调控下，供应释放预期强烈。澳煤进口通关依然受限。

需求：下游工业用电需求较好，日耗同比偏高且持续维持在高位。5月虽然是淡季，但相比4月仍要较好，后期日耗将持续走高。高日耗以及库存普遍偏低下，下游补库需求较好，但库存上升幅度有限。目前看水电仍一般，但水电旺季到来，替代效应逐步体现。

库存：煤炭发运维持在高位，但受下游高日耗库存偏低影响终端补库积极性高，港口库存压力不大。江内库存持稳。下游电厂方面，日耗表现较好下库存低位，补库意愿强。但库存仅小幅回升，补库有一定难度。

（文章来源：南华期货）