铜周报：市场情绪起伏不定 铜价大幅波动

（原标题：铜周报：市场情绪起伏不定 铜价大幅波动）

内容提要

行情回顾

沪铜主力合约CU2107 震荡下跌，周内延续高波动，收于72160 元/吨，周跌幅3.46%。

后市展望

供应端，铜矿相对紧缺情况缓解，加工费TC 周内环比上升1.52 美元/吨，至34.92 美元/吨。目前智利、秘鲁等主要产铜国家疫情仍较为严重，智利(全球最大产铜国)每日确诊人数再度上升至7000 人以上，铜矿产出干扰短期很难得到实质性改善，供应端对铜价的支撑逻辑大概率会延续。

需求端，国内经济延续复苏，铜下游消费逐步分化，电缆领域较差，铜管、铜板带箔板块表现较好。

海外欧美主要国家经济继续恢复。随着疫苗接种逐步推进，疫情缓解(美国每日确诊人数下滑至2 万人以下)，经济继续恢复，铜消费表现不差。

库存方面，国内社会库存(上海、广东、江苏三地库存)周环比累库0.66 万吨。

情绪层面，基于高通胀的现实，美联储货币政策收紧的预期有所抬升，国内对上游大宗原料涨价关注度升温，市场情绪起伏不定，抑制基本金属金融属性。

综上，我们认为短期主导铜价的因素是宏观政策的不确定性，铜价大概率继续大幅波动。仅供参考。

策略建议

观望

风险提示

疫情反复；欧美实体经济恢复不及预期；宏观货币政策变化超预期。

（文章来源：兴证期货）