原油期货周报：震荡局势延续

（原标题：原油期货周报：震荡局势延续）

我们曾在上篇周度报告中提及，美联储官员表态内容显示对鸽派立场的坚持，但这仍不改年内前瞻性指引发生改变的预期。就在FOMC四月会议纪要公布后，这一观点受到了实际验证。近几周来，美联储在购债的速度上一直保持较平稳的步伐，美债各期限收益率亦出现了较明显的下降。但是，纪要显示部分官员在4月会议上对国内经济复苏持谨慎乐观态度，同时一些官员暗示愿在“某个时候”讨论收缩购债计划。并且，在对经济前景的展望方面，4月会议纪要亦凸显更加乐观的特征。

在此背景下，需注意警惕行业复苏周期中政策预期转向对价格产生的影响。

伊朗核协议谈判仍在进行中，但相当一部分市场参与者已基本认定将解除制裁。现阶段谈判将着力于解决针对JCPOA执行的细节，若最终谈判成功，则伊朗供应将出现隐性向显性的转变，以及实际供应增加两种情况。对于印度而言，虽疫情对该国需求造成冲击，但增速已开始脱离前高，且进口采购重新活跃，伊朗供应的回归或意味着印度将购买更多伊朗原油，该国2018-2019年的平均进口水平在50万桶/日左右。重油的回归或对轻重价差带来上行驱动，但由于市场预期早已形成，预计对油价不会造成显著下行风险。

本周策略

多单减仓后继续持有

（文章来源：广发期货）