广发期货：黑色下跌形成负反馈，高位空单持有

（原标题：广发期货：黑色下跌形成负反馈，高位空单持有）

【现货】唐山钢坯-150元至4920元每吨；周五华东螺纹钢维稳至5130元每吨，主力合约夜盘基差245元每吨；华东热轧价格-20至5680元每吨。主力合约夜盘基差433元每吨。周五夜盘期货下跌，期货贴水较大。

【利润】热轧钢厂及时现货成本在5000元左右，热轧现货利润680元；螺纹钢厂及时现货成本在4850元左右，现货利润280元。

【供给】产量微幅上升。日均铁水产量周环比+0.83万吨至242.7万吨。钢联主要品种产量周环比+1.11至1098万吨；其中热卷产量周环比+0.94至336.6万吨；螺纹产量-0.94至371万吨。1-3月钢坯进口232万吨，钢坯进口利润有利润。

【需求】钢联周度表需数据，热轧表需环比-9.2至339万吨；螺纹表需环比-45.8至425万吨；本周价格大跌，挤压部分投机需求，表需降幅明显。

【库存】钢联主要品种库存周环比-72至2040万吨，其中热轧环比-2.5万吨至347万吨；螺纹库存环比-54.6至1083万吨；本周库存受需求下降影响，降幅不如上期。

【热轧观点】黑色普跌，后半周铁矿补跌，钢厂成本跟随下移。当前钢价高位下跌超过1000元每吨，但离成本依然还有空间，后期铁矿的跌幅决定这波钢价下方空间。但这波下跌主要是资金和情绪主导，所以跌幅热轧大于螺纹。非理性下跌后，还将回归商品基本面。从基本面看，热轧下游需求基建和制造业环比可能还会增强，需求趋势性拐点要等待海外需求转弱，需求预期好于螺纹。操作上高位空单持有或逢低止盈，空头建议配置螺纹确定性更高。

【螺纹钢观点】黑色普跌，后半周铁矿补跌，钢厂成本跟随下移。当前钢价高位下跌超过1000元每吨，但离成本依然还有空间，后期铁矿的跌幅决定这波钢价下方空间。螺纹总需求接近顶部，短期面临雨季拖累需求，供需趋弱，高利润下做空确定性更强。操作上高位空单持有，或逢高做空为主。

（文章来源：广发期货）