广发期货：钢材价格下跌挤压投机需求，高位空单持有

（原标题：广发期货：钢材价格下跌挤压投机需求，高位空单持有）

【现货】唐山钢坯-230元至5150元每吨；华东螺纹钢-210至5130元每吨，主力合约基差-56元每吨；华东热轧价格-240至5560元每吨。主力合约基差5元每吨。

【利润】螺纹钢长流程现货利润339元每吨，长流程成本4919元每吨，短流程利润81元每吨，短流程成本5177元每吨；主力合约盘面利润911元每吨；热轧现货利润500元每吨，热轧盘面利润1280元每吨。

【供给】产量微幅上升。日均铁水产量周环比+0.83万吨至242.7万吨。钢联主要品种产量周环比+1.11至1098万吨；其中热卷产量周环比+0.94至336.6万吨；螺纹产量-0.94至371万吨。1-3月钢坯进口232万吨，钢坯进口利润有利润。

【需求】钢联周度表需数据，热轧表需环比-9.2至339万吨；螺纹表需环比-45.8至425万吨；本周价格大跌，挤压部分投机需求，表需降幅明显。

【库存】钢联主要品种库存周环比-72至2040万吨，其中热轧环比-2.5万吨至347万吨；螺纹库存环比-54.6至1083万吨；本周库存受需求下降影响，降幅不如上期。

【热轧观点】价格高位下跌，主要原因是限产放松预期，市场交易钢厂利润下降。热轧下游需求基建和制造业环比可能还会增强，短期看回调，趋势性拐点要等待海外需求转弱。本周表需环比下降，价格下跌挤压了部分投资需求，操作上建议观望。

【螺纹钢观点】利润跟随价格下跌。限产放松预期下，短期市场交易钢厂利润下降，影响钢材普跌，同时前期涨幅更多的热轧，跌幅较大。螺纹总需求接近顶部，短期面临雨季拖累需求。周度数据显示表需下降，库存降幅不如上期，供需趋弱，高利润下做空确定性比热轧大。价格高位下跌，接近及时成本，或转入震荡，进一步下跌需原料跟随，操作上高位空单持有，或逢反弹做空为主。

（文章来源：广发期货）