广发期货：钢材交易逻辑从预期转为现实 观望为主

（原标题：广发期货：钢材交易逻辑从预期转为现实 观望为主）

【现货】

唐山钢坯涨20元至5540元每吨；华东螺纹钢-130至5570元每吨，主力合约基差-26元每吨；华东热轧价格-120至6080元每吨。主力合约基差131元每吨。

【利润】

螺纹钢长流程现货利润740元每吨，短流程利润475元每吨；主力合约盘面利润475元每吨；热轧价格现货利润980元每吨；

【供给】

钢联日均铁水产量周环比+0.73万吨至241.78万吨。钢联主要品种产量周环比+4.87至1097万吨；其中热卷产量周环比+3.85至335.6万吨；螺纹产量-5.4至372万吨。1-3月钢坯进口232万吨，钢坯进口利润有利润。

【需求】

钢联周度表需数据，热轧表需环比+36.8至349万吨；螺纹表需环比+52.8至453万吨；近期热轧出口成本跟随价格下跌有所下降，出口利润有所上升，关注后期东南亚价格是否会跟随下降，挤压出口利润。

【库存】

钢联主要品种库存周环比-138.4至2131万吨，其中热轧环比-12.6万吨至350万吨；螺纹表需环比-81.44至1156万吨；

【热轧观点】

热轧盘面延续高位下跌走势，近日市场传言环保限产放松的消息，称1-4月粗钢产量不追溯，5-8月同比不增长。但消息尚无法证实，市场受此影响，情绪偏弱。下游买涨不买跌，导致近几日成交下滑。昨日公布月度投资数据显示，地产新开工环比延续下滑，总量低于2019年水平，基建低增速有所加强，但后期对需求增量贡献不大，制造业高位维稳。短期在限产政策不明朗情况下，预计盘面将延续弱势。操作上观望为主。

【螺纹钢观点】

螺纹价格高位下跌，主要原因是近期供需面数据并未增强，总理关注大宗商品过快上涨，在暂无进一步限产政策出台情况下，市场从交易预期转向交易现实。后期需求大概率维持高稳，主要分歧在于供给端，近期有限产延迟的消息，尚无法确认。螺纹月度数据显示中长期需求已经见顶，只是不存在明显下跌压力，短期即将进入淡季，价格高位或难破前高，螺纹逢高做空为主，主要风险在于供给端限产加严。

（文章来源：广发期货）