股指期货期权日报：央行对通胀的担忧有限 流动性边际收紧预期或下降

（原标题：股指期货期权日报：央行对通胀的担忧有限 流动性边际收紧预期或下降）

股指：

【市场表现】

昨日 A 股探底回升，沪指 3400 点失而复得，创业板指早盘一度跌近 2%。白酒引领大消费反弹，周期股大幅降温。上证指数收盘涨 0.4%报 3441.86 点，深证成指涨 0.35%报 13966.79 点，创业板指跌 0.01%报 2921.34点。两市成交额 8432.7 亿元；北向资金实际净卖出近 50 亿元，此前连续三日净买入。截至周一(5 月 10 日)，A 股融资融券余额为 16642.91 亿元，较前一交易日的 16584.75 亿元增加 58.16 亿元。

期指方面，昨日三大股指期货涨跌互现，IH 整体表现较强，但 IC 整体现跌势，IF、IH 期货合约基差整体走阔，IC 合约基差收敛，成交量和持仓量均较前一日上升。

期权方面，从 T 型报价来看，看涨期权成交集中在 5000 点，持仓相对分散，看跌期权成交集中在 5000点，持仓集中在 5000 点，沪深 300 指数在 5000 点博弈力量强。成交 CPR 为 1.22，持仓 CPR 为 1.55，看涨期权维持活跃。HV30 波动率 16.22%，小幅增加 0.18%，历史波动率已经下降至较低的位置，远月期权合约波动率维持左偏形态，近月期权波动率维持常态，期权市场对近月的悲观情绪相对较弱。

【消息面】

昨日 A 股探底回升，两市上涨家数 2532 家，涨停家数为 84 家，上涨数量较前一交易日上升，昨日赚钱效应偏好。

昨日第七次全国人口普查结果公布，全国人口共计 14.1178 亿，较 2010 年增加 7206 万人，增幅达到5.38%，年平均增长率为 0.53%，打破了之前负增长的传言，但面临着一些结构性的问题，如生育率下降、老龄化程度加深等问题，人口结构性的改变将带来资本市场结构性的变化，人均年龄从 10 年前的 30 到如今的38 岁，投资风格或偏向于权益类资产而减配刚需的地产类。昨日公布 PPI 与 CPI 数据，4 月 PPI 同比上涨6.8%，涨幅较上月扩大 2.4 个点，超过预期，工业消费品价格在原材料价格上涨的带领下上涨，近期大宗强势上行，预计 5 月 PPI 同比或继续上行。4 月 CPI 同比增长 0.9%，较上个月扩大 0.5 个点，环比降幅收窄，国内消费需求继续恢复，物价运行总体平稳，其中生猪生产恢复，猪肉价格继续下降。中国央行在第一季度货币政策执行报告中称，全球大宗商品价格上涨或阶段性推升中国 PPI，输入性通胀风险可控；美债收益率上行和未来美联储调整货币政策对中国的影响有限。国内央行再度表示通胀可控，美联储的多位官员也认为讨论减码宽松为时过早，货币政策边际收紧的预期有望下降。

【操作建议】

长期来看，人口结构性变化带来的投资偏好改变有望使得权益资产的配置占比提升，PPI 仍未见顶，但央行对通胀的担忧有限，市场对货币政策边际收紧的预期或下降，投资者继续持有多 IC 空 IH 的头寸。

（文章来源：广发期货）