聚烯烃周报：聚烯烃短期受宏观通胀影响仍有反弹但力度不大

（原标题：聚烯烃周报：聚烯烃短期受宏观通胀影响仍有反弹但力度不大）

LLDPE观点与策略

观点

估值上看，盘面升水现货但往后L供需面可能转差，L估值偏中高水平。驱动上看，5月三套新装置稳定放量，后期还有其他新装置存投产预期，需求端刚需采购为主，难有明显放量，虽二季度进口缩量可能进一步增加但目前港口库存下行后再次明显反弹，进口大幅缩量的预期降低，国内新产能放量条件下LLDPE的库存压力或逐步显现出来，中期仍有向下驱动，然当前市场再次交易宏观通胀氛围，短期推涨L盘面，且不排除下游受通胀情绪影响而跟进备货，短期L仍有向上反弹可能但力度不大，建议把握盘面升水背景下的逢高做空机会。

策略

建议逢高做空，关注L主力09合约在8400-8500附近的阻力；

风险因素

1、新产能投放不确定性；2、外围环境不确定性；3、装置检修不确定性

PP观点与策略

观点

估值上看，部分外采丙烯等边际装置利润欠佳，负荷降低，华北PP粉开工下滑明显，河北海伟PDH装置停PP装置而单独卖丙烯，节后归来丙烯价格依旧坚挺，短期PP估值中性偏低。驱动上看，5月三套新装置稳定放量，后期还有其他新装置存投产预期，需求端刚需采购为主，难有明显放量，需求端拉长时间看可能尚不乐观，塑编、BOPP刚需采货为主，汽车、家电行业可能因缺芯问题而影响需求，特别是汽车行业在二季度因缺芯问题而影响最大，供应端PP二季度供应增速可能阶段性走低，后续新产能投放、检修装置重启和进口恢复，5月中丙烯供应宽松后或刺激PP粉开工提升明显，届时预计PP供应压力将大幅增加，中期PP仍有向下驱动。短期受丙烯支撑和宏观通胀氛围影响，不排除PP再次反弹走高，但力度不大。

策略

短期PP 或仍有小反弹，预计力度不大，关注PP2109在8900-9000附近的阻力；中长期看，整体上维持预判二季度PP可能抵抗式下跌的观点，中长期策略建议逢高做空为主，滚动操作

风险因素

1、新产能投放不确定性；2、外围环境不确定性；3、装置检修不确定性

（文章来源：广发期货）