煤焦钢矿周报：宏观预期向好 钢价延续偏强

（原标题：煤焦钢矿周报：宏观预期向好 钢价延续偏强）

HC 美联储暂时不急于收紧货币政策，我国宏观政策不急转弯，保持流动性充裕，全球宽松货币财政政策有利于经济复苏。在“碳达峰、碳中和”

政策大背景下，钢材产量上升空间将明显受限。钢铁行业产能置换办法推出，扩大了强管控区域，置换比例进一步加严。热卷供需向好格局不变，虽然短期芯片短缺影响汽车产量，但出口退税政策靴子落地有利于稳定出口预期，全球经济延续复苏，制造业补库将带动板材需求继续增长。从周度数据看，五一期间终端需求偏弱，冷轧、热轧库存反弹，预计节后需求回升将带动库存继续回落。预计热卷整体走势偏强，HC2110低位多单持有，关注5500-5600元/吨一线支撑位表现。

RB

从利润和基差情况看，螺纹利润持续上涨至1200多元每吨，期货升水现货，估值处于较高水平。周度数据显示，去库持续放缓，当前旺季需求强度并未增强。3月月度数据显示，螺纹钢两大下游地产和基建：地产新开工面积低于2019年同期水平，施工面积处于高位。基建中性偏稳。

螺纹钢基本面呈现产量增，需求高稳状态，边际上，需求不存在明显下滑压力，但产量端有进一步收紧预期。所以维持螺纹钢震荡向上方向判断，节奏上，本周现货涨幅明显，市场情绪高亢助涨盘面价格，升水扩大。6月进入雨季。或影响库存止跌持平，价格高位不宜追多。操作上，多单持有，逢回调后做多安全性更高。

I

唐山限产严格，邯郸限产再起抑制整体补库需求，但短期政策若无进一步加严，钢厂在高利润刺激下，铁水产量仍然有进一步上升空间，本期铁矿石总库存继续小幅下降。澳矿发货依然偏低，中高品矿资源依然偏紧，基差偏高亦限制盘面下跌空间。预计铁矿石整体走势跟随成材，多单轻仓持有，铁矿石05合约关注下方1200元/吨一线支撑位表现。

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5月份环保影响或逐渐消退，焦企开工逐步回升，此外贸易商中间环节需求转化为供给，焦炭整体供给有所改善。需求端看，铁水增速较快，需求旺季背景下，钢厂补库仍较为吃力。整体来看，供给虽有好转但不及需求增长，供不应求的格局仍在，短期焦炭或继续走强。后市关注环保组动向，短期建议观望为主。

JM

煤矿生产整体仍受安全检查限制，蒙煤通关继续受限，非澳洲海运煤对缺口补充有限。5月份环保影响或逐渐消退，焦企开工将逐步回升。在基本面向好的背景下，预计焦煤仍将走强，09合约多单继续持有，目标位上调至2000-2100元。

（文章来源：广发期货）