月底补空结束加下游抵制 苯乙烯高位回落

（原标题：月底补空结束加下游抵制 苯乙烯高位回落）

昨日华东市场苯乙烯震荡回落，随着月底补货的陆续结束，高价现货跟进乏力，加之期货加速调整，预期逐步兑现，下游谨慎观望采购。至收盘现货10000-10600,5月下9230-9530,6月下8960-9350，单位：元/吨。美金市场小幅回落，至上周下半周以来出口成交受阻，近洋6月船货报盘增多，下游谨慎观望，6月纸货1170对1260,6月上到船货1240对1280 LC90，单位：美元/吨。

【成本方面】

昨日国内纯苯市场重心下跌，下跌原因主要是受下游苯乙烯高位回调影响，不过在自身供需面偏紧逻辑下，个别贸易商逢低采购的动作仍然存在，下跌幅度相对于苯乙烯而言略小，BZN加工差近期小幅度扩大且对浙石化二期产能释放有所期待，不过下游苯乙烯及环己酮/苯胺装置增产预期下，纯苯新增供应难以弥补纯苯新增需求。

【供需方面】

目前苯乙烯开工率至78.64%。下游采购抵触浓厚，EPS工厂按订单采购原料，开工整体平稳；随着苯乙烯价格大幅走高，EPS工厂锁利接单有限，短期计划停车消化库存，以龙王、见龙和兴达为代表，ABS/UPR工厂订单尚可，节前积极备货。4月中化泉州和壳牌新装置量产，但考虑到4月亚洲装置检修集中，尤其国内检修损失年内最多，4月整体维持去库逻辑；虽然韩国和中国台湾苯乙烯装置的集中检修，带动中国出口成交，5月有部分出口，但5月国内部分装置检修陆续结束，且随着苯乙烯利润好转，国内天津大沽、吉林石化以及韩国部分装置有推迟检修预期，以及华泰盛富和中化弘润苯乙烯产出等，国内供应有望恢复高位，5月苯乙烯维持累库预期，累库幅度可能较预期减少，且累库速度有所放缓。

【行情展望】

随着月底补空交易的结束；且随着苯乙烯大幅反弹，下游抵触情绪浓厚，GPPS严重亏损、EPS小幅亏损，部分下游有减产卖原料现象；加上5月国内及韩国部分装置检修计划推迟，且华泰和中化弘润计划投产等，市场远端供应偏宽松。短期市场氛围有所转弱，苯乙烯有所回落。尽管远端供需逐步宽松，但近端现货供应偏紧问题短期难以缓解，除非有更多下游减产，不然5月苯乙烯在累库偏少且绝对库存偏低下仍有价格仍有大幅波动可能。策略上，不建议追涨杀跌，EB06/EB07逢高做空；EB6/7或EB6/9逢高反套。

（文章来源：广发期货）