甲醇产业链数据周报

（原标题：甲醇产业链数据周报）

目前主要矛盾：前期内地推涨主要是内地检修，同时数套MTO由于各种原因集中外采，这部分影响量较大，导致内地货源骤然紧张。同时进口持续不及预期，甲醇下游利润较高，沿海需求好，港口流动性同样较紧。港口与内地偏紧格局形成共振。本周甲醇内地挺价上行，港口维持震荡，下游聚烯烃相对表现极弱，MTO端利润压缩明显，承志等未检修的MTO可能会成为潜在的X因素。

周度重点：神华榆林开始外采2000吨/日，持续1个月，神木最终未配合神华外采，已经停车。

众安联合外采目前尚未落地。宝丰检修推迟，目前库存过高，开始外售甲醇，每周3000吨至6月。

西北总体供应开始提升，伊朗卡维仍未恢复，同时ZPC2仍未检修，预计未来供应平稳。

行情观点：逢高抛空09为主，未来供应端的回归仍然需要一定的时间(两周左右)，下周内地与港口同步偏紧仍将持续，库存可能会继续去化，当下可能是甲醇最近最好的一个时间点(考虑现货与市场情绪)，但聚烯烃、乙二醇疲软背景下，其实甲醇也很难有很大的走强空间，目前甲醇估值略微有些高，虽然客观现实是港口流动性很低，周末消息由于长江口封港影响，船只卸货推迟，同时4月下纸货交割临近，周日港口现货上涨40元，但我们认为对09合约影响不大，如果09冲高是抛空机会。但是由于5-9-1呈现V型结构，且甲醇需求反馈总体仍然很好(可能是化工品中最好的)，结构上对空头不甚有利，操作评级并不高，不建议太过执着。对冲操作建议考虑PP-3MA(需要再进一步压缩给出边际)或者PVC-3MA(PVC基本面3P中最好)。9-1反套也可以尝试操作。(如果有-60附近的机会)

风险提示：目前我们观测到双控对甲醇供需的影响明显超出我们最早的预期，尤其体现在CTO对烯烃和甲醇装置态度的劈叉上，目前双控已传导至宁夏，后续重点关注宝丰装置动态

（文章来源：南华期货）