动力煤周报：供应偏紧支撑煤价

（原标题：动力煤周报：供应偏紧支撑煤价）

观点：短期震荡偏强

逻辑：供应方面，鄂尔多斯煤管票按核定产能发放，临近月底部分矿已经缺票，停产预期强供应偏紧。虽有保供政策施压，但是煤矿事故多发，主产区安全检查力度较大。整体看产能释放较为谨慎，实际供应增加有限。进口煤方面，澳煤通关依旧受限。港口方面，大秦线季节性检修调入下滑日均发运量偏低。下游因日耗高自身库存低位，补库需求好，已经开始逐步释放。调入持续低于调出下港口库存下滑且处于低位，支撑煤价。终端方面，工业用电支撑下电厂日耗同比偏高，库存低位有所回升。短期看政策保供影响下供应增加，但是煤矿安全问题突出下增量有限。目前未到旺季下电厂库存低位且后期日耗逐步走高，需求支撑较强。因注意大秦线检修即将结束，水电逐步回升。煤价走势或有回调，但整体依然偏强。

供应：保供政策供应压力较大，但山西陕西煤矿主产区安全环保检查依然存在。安全检查甚至趋严，供应释放有限。鄂尔多斯煤管票按核定产能发放，月底部分因缺票有停产预期。煤矿整体销售较好，价格坚挺小幅上涨。澳煤进口通关依然受限。

需求：下游工业用电需求较好，日耗同比偏高。5月虽然是淡季，但相比4月仍要较好，后期日耗将持续走高。受大秦线春季集中检修，港口调入受到一定影响，库存低位。叠加高日耗，因此下游补库需求较高。目前水电仍一般，但已经开始回升。

库存：大秦线检修，铁路发运趋弱，入港偏低。下游高日耗低库存下补库需求好，港口库存压力不大。江内库存持续回升。下游电厂方面，日耗表现较好下库存低位。且港口库存较低，补库意愿强，目前库存已经小幅回升。

（文章来源：南华期货）