瑞达期货：沪锡延续下行 供需两弱格局

（原标题：瑞达期货：沪锡延续下行 供需两弱格局）

内外走势：周一LME锡下探回升，截至北京时间16：00，3个月伦锡报25300美元/吨，日跌1.58%。沪锡主力2106合约延续下行，日内最高181920元/吨，最低176530元/吨，收盘178190元/吨，较上一交易日收盘价跌1.86%；成交量75686手，日增15716手；持仓31330手，日减1559手。基差1060元/吨；沪锡2106-2107月价差-390元/吨。

市场焦点：（1）美国总统拜登提出规模1.52万亿美元的2022财年预算案，内容包括建议大幅加大资金投入，来应对不平等、疾病和气候变化问题。（2）3月份美国PPI月增长率为1.0%，年增长率为4.2%，为2011年以来最高；3月份核心PPI月率增长0.7%，年增长率为3.1%。

现货分析：4月12日SMM现货1#锡报价178500-180000元/吨，均价179250元/吨，日跌3500元/吨。长江有色报道，炼厂适当调整出厂价，仍存挺价心态，整体供应充裕，下游买兴有限，成交数量较昨相差不大。

仓单库存：周一沪锡仓单合计7904吨，日增64吨，连增4日；4月9日，LME锡库存为1685吨，日减25吨。截止4月9日当周，上期所沪锡库存报8183吨，周增289吨。

主力持仓：沪锡主力2106合约前20名多头持仓25117手，日减469手，空头持仓24710手，日减1892手，净多持仓407手，日增1423手，多空均减，净多增加。

行情研判：4月12日沪锡2106延续下行。美国总统提出1.52万亿美元的2022财年预算案，同时美国3月份总体PPI比上年同期上涨4.2%，显示通胀压力继续增加，美元指数出现回升。上游瑞丽口岸因疫情关闭，或导致锡矿供应紧张进一步加剧。并且国内受新一轮环保督察影响，云南地区部分锡冶炼厂面临停产，锡矿供应端呈现趋紧。不过目前下游需求仍显乏力，畏高情绪较重，国内库存去化表现不及预期，关注后市需求改善情况，锡价预计陷入震荡。技术上，沪锡2106合约主流空头减仓较大，维持区间调整，预计短线震荡调整。操作上，建议在175000-181000元/吨区间操作，止损各2000元/吨。

瑞达期货金属小组

陈一兰（F3010136、Z0012698）

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