大宗商品期价波幅收窄

来源:大众证券报 2021-04-07 06:30:00
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(原标题:大宗商品期价波幅收窄)

相比于炒鞋、炒酒、炒茶……等等的疯狂,近期国内期货市场反而显得平静很多,过去一周,绝大多数大宗商品期货价格的周涨跌幅度都仅仅控制在5%以内,即便是钢材价格上涨且先后受到媒体广泛关注,但螺纹钢、热卷、线材期价过去一周的涨幅也没能超过5%。

钢价继续上涨 

一周前虽然冲上、但还没站稳每吨5000元的螺纹钢继续上涨,昨天,5月合约螺纹钢期价涨2%,收报5180元;热卷5月期价涨0.92%,收报5566元;线材5月期价涨1.24%,收报5468元。而过去一周,螺纹钢、热卷、线材5月期价周涨幅分别为4.2%、4.49%、4.13%。

不过,一季度热卷是大幅上行的,热卷5月合约由季初的4400元/吨上涨至5400元/吨,创上市以来新高,季度涨幅达18%左右。上海地区4.75mm热轧卷板现货价格由4590元/吨上涨至5310元/吨左右,季度涨幅达16%左右。一季度热卷现货价格整体涨幅弱于期货。

方正中期期货卜咪咪认为,预期主导盘面导致现货市场被动跟涨,热卷2105合约基差始终处于低位;1月份热卷维持区间震荡走势,2月份市场逻辑转向供给收缩这一预期,一方面在“碳中和、碳达峰”目标背景下,工信部表示要坚决压缩粗钢产量,确保2021年粗钢产量同比下降,供给端收缩预期增强,3月份唐山严格落实环保限产政策,热卷产量持续下降,供给收缩预期逐步兑现,同时热卷需求逐渐好转,在产量受到抑制的情况下,热卷库存连续下降,供需阶段性错配,导致热卷期货价格连续上行,站稳5000元整数关口,再创新高。

对于未来走势,卜咪咪认为,从宏观面来看,国内经济整体仍处于库存周期的主动加库存阶段,虽库存周期的转向正在临近,但长周期需求仍处于上升阶段,持续复苏的态势不变,货币政策仍维持稳健中性,企业中长期贷款维持高位;从热卷需求端来看,中下游制造业表现较好,外需和出口对需求的带动非常明显,商用车产销量大幅增长,汽车行业仍处于复苏周期;基于制造业持续向好以及工业企业利润修复情况,机械下游补库需求增加,预计机械设备行业用钢需求有望维持高速增长;同时海外制造业仍处于主动补库阶段,外需对热卷下游产品的拉动作用有望持续到二季度末,下半年对于外需谨慎乐观;具体到二季度来看,热卷需求进入旺季,需求强度并不弱,看好二季度热卷需求,市场对于供给端收缩预期持续影响盘面走势,钢坯价格涨至高位,成本支撑较强,热卷库存持续下降,供需偏强价格易涨难跌,预计二季度热卷盘面将维持上行走势,但二季度末仍需警惕需求强度不及预期导致的回落风险,二季度预计热卷主力合约运行区间4800-5800元/吨。

有色止跌企稳

过去一周,有色金属期货价格继续止跌企稳,沪锡期价涨幅稍微领先,周涨幅4.95%,沪镍、沪铜、沪铝紧随其后,均有小幅上涨。

中信建投期货张维鑫认为,就宏观面而言,目前多国仍旧面临疫情的威胁,中国经济复苏放缓,美国又推出基建计划,美国经济强势复苏下带来美元的走强,使得商品价格承压;供需方面,铜供给相对稳定,但需求的回升不及预期,目前库存仍然处在积累状态,需求的持续偏弱不仅影响当下,也影响了市场对于未来铜需求的增长预期,使得铜价持续承压。不过,从中长期来看,宏观经济复苏、中远期需求增长的逻辑在短时间内无法证伪,故对铜价将始终存在较强的支撑效应,对于未来,我们依旧看好经济复苏、需求增长下的铜价上行趋势。

瑞达期货陈一兰则认为,美国公布大规模基础设施计划的消息,提振市场风险情绪,美国经济复苏信心增强,也增加了美元的吸引力,上游国内铜矿库存持续下降,且加工费TC持续下调,导致冶炼厂生产面临困难;不过近期智利铜矿罢工风险解除,秘鲁运输协会罢工结束,铜矿供应有望逐渐恢复,3月全球铜冶炼活动跌至至少五年来最低水平,中国因铜矿供应短缺而未能在春节后复苏,当前下游需求仍显乏力,国内铜库存尚未进入下降通道,不过国内需求正在春节假期过后逐渐复苏,需求旺季仍存预期,预计铜价企稳震荡。

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