油脂油料周报：美豆坚挺继续支撑 供应前景形成压力

（原标题：油脂油料周报：美豆坚挺继续支撑 供应前景形成压力）

美豆

宏观环境对于大宗商品价格尤其是国际化定价的大宗商品利多惯性边际减弱。美国农业部种植意愿报告显示2021年美国大豆种植面积预估为8760万英亩，远低于市场预期，低于2月美国农产展望论坛预估，支撑CBOT大豆价格。

粕类板块

粕类板块反弹，非洲猪瘟影响继续，养殖户补栏积极性不高，饲料企业原料采购谨慎，但是随着天气转暖，水产养殖逐步恢复，豆粕需求亦缓慢恢复，目前出货略有好转，库存小幅下降但仍在相对高位，截止上周为74.31万吨；巴西收割和装船迟滞导致大豆到港量偏低，2月进口大豆实际到港仅594万吨，3月进口大豆预报到港也仅有600万吨，4月预计到港759.7万吨，影响油厂开机率，预计近段时间豆粕库存将继续下降但整体供应仍旧充足且预计5月开始大豆到港量将大幅增加；盘面净榨利仍处于亏损，豆粕现货价格有所回落，沿海豆粕现货基差报价在M2105-30至+60，菜粕方面，天气转暖，水产养殖逐步恢复，上周菜粕库存回落明显，且豆菜粕存在产地差异，菜粕近期相对更为强势，但是整体来看其自身驱动较少，价格主要跟随豆粕运行。

因此，粕类消费仍就疲软且非洲猪瘟影响继续，而南美大豆到港量不足只是时间问题，因此整体来看预计粕类价格可能继续偏弱运行，M05支撑位3100附近，RM05支撑位2600附近。

油脂版块

油脂板块反弹，国内油脂库存继续下降，截至3月26日棕榈油库存为43.94万吨，豆油库存67.31万吨，菜油库存20.36万吨。棕榈油进入季节性增产周期，产量预计增加，需求方面，马棕油3月出口强劲，船运调查机构数据显示马来西亚3月份棕榈油出口环比增加26.82-27.6%，且印度将在古尔邦节前扩大食用油进口，继续支撑马棕榈需求，预计马棕油库存重建过程偏缓。豆油，美豆价格坚挺，盘面净榨利亏算严重，油厂经销商挺价意愿较强，基差报价高位运行，但是商务部3月底呈将会同有关部门视情况做好中央储备投放，适时增加市场供给，且巴西大豆5月开始到港量将显著提升，供应预期增加。菜油因菜籽压榨量维持低位，沿海菜油库存保持相对低位，供应持续紧张。

因此，对于油脂来说，目前库存仍在低位，短期供给增加相对有限，库存重建还需时间支撑价格，但是棕榈油进入增产周期且巴西大豆集中到港预期供给前景压制价格，预计短期油脂可能震荡偏强，关注供给与库存回升情况，Y05或将8200-9500区间运行，P05可能7200-8100区间运行

（文章来源：南华期货）