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铜周报:铜矿紧缺程度加剧 铜价看涨

来源:兴证期货 2021-03-29 15:50:00
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(原标题:铜周报:铜矿紧缺程度加剧 铜价看涨)

内容提要

行情回顾

沪铜主力合约CU2105 维持震荡,周内波动较大,收于66170元/吨,周涨幅0.23%。

后市展望

供应端,本周铜矿加工费TC 再创新低,周环比下滑0.9 美元/吨,至31.9 美元/吨,海外主要产铜国家智利、秘鲁等地疫情再度反复,叠加意外因素(社区封锁等)干扰,铜矿产出不确定性加大,短缺的格局大概率延续。我们认为短期供应端铜矿偏紧支撑铜价的逻辑仍在。

需求端,国内铜下游各行业进入季节性消费旺季,随着经济稳步复苏,铜需求整体表现不差。

海外欧美国家制造业表现亮眼。欧元区3 月制造业PMI 超预期回升至62.4,其中德国制造业PMI 创历史新高至66.6,美国制造业PMI 虽不及预期但仍维持在59 高位。虽然近期海外主要经济体疫情出现反弹,但随着疫苗接种逐步推进,疫情缓解,经济恢复是大概率事件。

库存方面,国内社会库存周环比累库仅0.01 万吨,随着下游逐步进入消费旺季,预计国内铜库存即将进入去库阶段。

情绪层面,受海外疫情反弹、宏观货币转向、中美关系等不确定因素扰动,市场情绪波动较大,抑制铜金融属性。

综上,铜矿紧缺,经济复苏,叠加库存季节性低位,铜基本面并不差。但由于外围宏观等不确定因素扰动,近期铜价维持高波动。我们认为随着供需改善逐步兑现,海内外逐步去库进程,中长期铜价大概率向上运行。仅供参考。

(文章来源:兴证期货)

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