广发期货：去库环比改善，螺纹易涨难跌

（原标题：广发期货：去库环比改善，螺纹易涨难跌）

现货价格：唐山钢坯价格+20至4790元每吨。周五上海螺纹钢+60至4860元每吨；杭州螺纹钢价格+80元4880元每吨。5月合约夜盘收盘价升水现货109元。螺纹5-10跨期价差收敛至53元每吨。

利润：现货和盘面利润环比回升。华东螺纹利润741元每吨，华北螺纹利润711元每吨。5月合约盘面利润892元每吨。

产量：钢联数据，螺纹钢产量+5至352万吨；主要品种产量+26至1054万吨。日均铁水产量+3万吨。

库存：螺纹本周库存下降69.6万吨至1726万吨；主要钢材品种库存下降128至2958万吨。

需求：2月房地产和基建数据维稳，制造业行业复苏明显。昨日成交29万吨，环比-0.3万吨。

观点：本周螺纹钢成交环比上升，去库幅度加大。临近交割月，铁矿向上修复基差，成本环比有所上升。唐山减排限产持续，利多成材，特别是热轧(唐山板材产量占比大)，利空原料，钢材利润将确定性走扩。在原料价格高的背景下，对成材价格影响路径有两种情况：1。需求强劲，库存大幅下降，成材价格走强，原料价格维稳，成材利润扩大；2。需求稳定，库存季节性下降，成材维稳，原料价格趋弱，成材利润扩大。从目前情况看，随着成材去库好转，盘面从第二种情况转为第一种情况，考虑到在去库过程中，现货支撑越来越强，盘面将维持易涨难跌趋势。操作上，谨慎追多。

（文章来源：广发期货）