兴证期货研发中心早评20210326

（原标题：兴证期货研发中心早评20210326）

兴证早评【股指】

兴证股指：隔夜美股三大指数集体收涨，美联储主席鲍威尔表示，随着经济好转将逐步缩小购债规模，A50期指小幅走强。目前A股再次下探至前低附近，不过伴随着交易量和振幅的减小，我们认为目前指数虽然仍有反复震荡筑底的可能，但向下的空间有限，IC走势相对更强。我们建议投资者以区间操作为主，股指前多谨慎持有，仅供参考。

兴证早评【期权】

兴证50ETF期权：3月25号，50ETF日内反弹未果，开盘价为3.441，盘末收于3.452，较上一交易日下跌0.002，涨跌幅为-0.06%，成交量较上一交易日大幅减少。期权除部分实值认沽合约略涨以外，盘面普跌。当日期权总成交量为1,750,858手(按双边计算，下同)，比上一交易日增加205,930手，总持仓量为2,322,970手，比上一交易日增加352,242手；总成交量的PCR为0.92，较上一交易日减少0.05，总持仓量的PCR为0.81，较上一交易日减少0.04。目前持仓反映在3.5和3.6处均维持明显阻力，短期市场偏弱运行，在出现明确反转信号前不建议盲目抄底，及时止盈止损，仅供参考。

兴证早评【能源化工】

兴证聚烯烃：聚烯烃隔夜窄幅震荡，处于底部整理阶段。现货方面，现货报价窄幅整理，PP拉丝主流在8950-9500元/吨；PE华北市场波动幅度30-50元/吨，华东市场波动幅度50元/吨，华南市场波动幅度50-100元/吨。

从现实层面来看，聚烯烃供需面疲软仍压制期价上行空间，但库存去化已有加快倾向，今日两油库存82万吨，较昨日降3万吨，业者心态偏中性。从预期层面来看，4月-5月延迟检修装置预计检修，上游供应可控，同时下游亦进入旺季，库存有望进入加速去库阶段。综上，短期预计聚烯烃震荡盘整，4月利好预期逐步兑现后期价或有所上行。仅供参考。

兴证甲醇：现货报价，华东2325-2400(-15/-10)，江苏2325-2355(-15/0)，广东2410-2430(-10/-10)，山东鲁南2180-2220(-20/0)，内蒙1860-1900(0/0)，CFR中国(全部来源)257-320(0/0)，CFR中国(特定来源)295-320(0/0)。(数据来源：安迅思)。

从基本面来看，本周内蒙地区出货顺利，部分停售，山东河南等地也有回暖。隆众西北厂库本周24万吨(-0.2)，小幅去库。装置方面，青海中浩60万吨预计3.28重启，中煤鄂能化预计4月中旬产出合格品，关注进度。港口方面，本周卓创港口库存85.6万吨(-2.3)，其中江苏49.1万吨(-5.8)大幅去库，后续到港节奏性放缓，下一轮集中到港或需等待至4月中。近期甲醇基本面情况尚可，但原油弱势对化工品整体影响偏空，预计甲醇近期弱势震荡为主，建议观望。仅供参考。

兴证尿素：现货报价，山东2110-2110(5/5)，安徽2180-2200(20/20)，河北2090-2090(30/30)，河南2120-2130(20/20)。(数据来源：卓创资讯)。

昨日国内尿素市场稳中上扬，受印标等部分利好消息支撑，业者心态略有好转，有下游入市询价及适量采购。目前由于厂家仍持有一定预收订单，暂时无销售压力，挺价待涨意愿仍旧偏强。预计短期国内尿素市场或存小幅提涨预期，期价震荡偏强，继续关注出口量等消息。仅供参考。

兴证TA/EG:TA基差延续小幅走强，至贴水35元/吨。EG基差暂稳，至升水120元/吨。聚酯长丝、短纤企稳，产销低迷在3-4成。装置方面，华南某110万吨TA和华东某120万吨TA装置临时停车。

隔夜原油再度回落，大宗情绪一般，资金仍以流出为主，夜盘TA、EG跟随原油走弱。

操作建议，原油波动较大，TA&EG的成本缺乏指引。供需而言，TA基差持续走强，检修增多使现货趋紧，加工差有修复预期，可适当参与5-9、7-9跨期正套。EG缺少新驱动，建议暂观望。仅供参考。

兴证纸浆：周四，主力合约震荡收跌，实收7052元/吨，下跌126元/吨或-1.76%；进口针、阔叶浆现货报价延续清淡，实际成交倾向实单实谈；外盘方面，北木、狮牌、月亮等新一轮外盘陆续提涨。供应方面，据最新数据显示，2月我国漂白针叶浆进口量环比下降18.6%，同比下调8.85%，漂白阔叶浆进口量环比下降18.3%，同比下调7.5%。库存方面，本周各大主港纸浆库存增减不一，其中，常熟港与高栏港库存分别周增5.9%与65.8%，天津港库存与青岛港港内库存则分别周降4.9%与5.4%。下游，纸厂多持观望心态，终端实际需求趋弱；宏观面，欧洲疫情反复，美元延续强势，大宗商品承压，市场情绪有所转弱。整体看，浆市短期供需面变化有限，预计期价短期延续高位震荡走势，建议谨慎观望，仅供参考。

兴证早评【有色】

兴证点铜：夜盘沪铜延续弱势。短期市场情绪起伏不定，压制基本金属金融属性。基本面上，海内外实体经济复苏，欧元区3月制造业PMI超预期回升至62.4，其中德国制造业PMI创历史新高至66.6，美国制造业PMI虽不及预期但仍维持在59高位，叠加国内进入季节性消费旺季，铜需求稳中向好。供应端铜矿加工费TC位于绝对低位32美元/吨附近，铜矿偏紧的大格局延续。综上，我们认为铜基本面仍处于边际改善进程中，铜价中长期大概率向上。仅供参考。

兴证点锌：沪锌夜间震荡偏弱。外盘方面，LME锌下跌0.73%。宏观层面，美元指数本周走高，打压基本金属价格。供给端，锌精矿偏紧缺状态有望延续至二季度，锌精矿加工持续低位并有进一步下探的趋势。库存方面，精炼锌社会库存环比小幅上升，旺季去库节奏出现反复。需求端，春节后下游企业开工较为理想，在当前利润较低的情况下，下游企业对锌价比较敏感，逢低采购意愿较强，锌价下方支撑较为有力。综上我们认为随着消费旺季的到来，供需格局有望好转，锌价中长期大概率止跌上行。仅供参考。

兴证早评【软商品】

兴证点糖：隔夜美糖大跌，主要原因是巴西能源价格走弱，新榨季糖厂可能更偏向于制造食糖，不过去年巴西主产区干旱，关注新榨季产量变化。国内方面，1-2月进口量同比增加，不过预计3-4月进口量将有所下降。目前广西糖库存处于历史高位。近期国内升温较快，饮料销量增加将带动食糖需求回暖，关注去库速度。另一方面，进口成本大幅增加，国内糖价底部支撑较强。如果美糖再次走强，同时厂商积极走货，则现货端将积攒上涨动能，旺季到来后，糖价有望走强。风险点在于美糖价格冲高回落，同时国内厂商销售不佳，现货压力后移。仅供参考。

兴证早评【农产品】

兴证油粕：外盘大豆震荡回调。国内豆油需求较弱，全国三级豆油现货价格9950元/吨，下跌85元/吨，昨日夜盘期货大跌，波动加大，偏空交易；豆粕库存小幅增加，生猪养殖对豆粕需求利空，全国现货平均价格3289元/吨，上涨21元/吨，期货低位震荡，后期可能转为粕强油弱，可以关注；马来西亚棕榈油供求偏紧，国内棕榈油库存小幅下降，24度棕榈油全国均价8432元/吨，下跌658元/吨，期货震荡走低，偏空交易，仅供参考。

兴证生猪：全国生猪现货价格26.58元/公斤，下跌0.16元/公斤；猪肉消费尚未启动，生猪现货价格偏弱，但预期远期供求偏紧，期货维持弱势震荡，暂观望，仅供参考。

兴证玉米：周四，主力合约区间震荡，实收2709元/吨，变动0元/吨或0%。现货方面，北方港口玉米报价继续涨跌互现，南方港口玉米价格止跌企稳；外盘方面，受小麦、原油市场外溢压力影响，美玉米日内震荡收跌，但整体仍在高位运行。国内近期局地气候回暖提升储藏难度叠加春耕前售粮潮影响下，玉米上市量阶段性增加；此外，局地非洲猪瘟反复且下游饲企替代谷物偏多，利空饲企需求；但局地轮换粮陆续高价收购形成一定支撑，整体看，玉米短期利空因素仍占上风，预计期价短线延续高位调整，建议谨慎偏空或观望，仅供参考。

（文章来源：兴证期货）