兴证期货研发中心早评20210323

（原标题：兴证期货研发中心早评20210323）

兴证早评【股指】

兴证股指：隔夜美国三大指数全线上涨，美债收益率普遍下跌，A50期指小幅走强。目前美股市场走势趋稳，再加上监管对于多关注国内基本面的表态，我们认为外部市场扰动趋弱。而国内经济依然处于复苏阶段，企业盈利仍保持上行，指数下方存在支撑。我们认为目前指数位置为阶段底部区域，虽然仍有反复震荡筑底的可能，但向下的空间有限。我们建议投资者以区间操作为主，股指前多谨慎持有，仅供参考。

兴证早评【期权】

兴证50ETF期权：3月22号，50ETF低位偏强震荡，开盘价为3.491，盘末收于3.523，较上一交易日上涨0.027，涨跌幅为0.77%，成交量较上一交易日大幅减少。除实值认购合约小涨以外，主力月份合约全部收跌。当日期权总成交量为2,550,938手(按双边计算，下同)，比上一交易日减少1,125,830手，总持仓量为3,408,576手，比上一交易日增加99,276手；总成交量的PCR为0.95，较上一交易日减少0.08，总持仓量的PCR为0.72，较上一交易日增加0.02。目前持仓反映支撑线和压力线分别位于3.5和3.6，短期市场尚未出现强势上涨动力，3月合约临近到期，注意移仓换月，及时止盈止损，仅供参考。

兴证早评【能源化工】

兴证聚烯烃：聚烯烃隔夜延续下跌惯性，关注下方40日均线支撑。现货方面，价格以窄幅调整为主，终端逢低采购，成交未见明显放量，PP拉丝主流报价弱势整理，幅度在50-100元/吨；PE华北市场波动幅度50元/吨，华东市场波动幅度50-100元/吨，华南市场波动幅度50-100元/吨。

从现实层面来看，目前上游逐步进入检修季，但一些大型计划检修装置延迟检修，供应端虽有所缩紧，但不及预期，需求侧表现较弱，且出口利好边际减弱，库存方面两油库存91万吨(昨日修正早库92.5万吨)，较昨日降1.5万吨，去库速度缓慢。从预期层面来看，4月-5月延迟检修装置预计检修，上游供应可控，同时下游亦逐步进入旺季，库存有望进入加速去库阶段。综上，短期聚烯烃宽幅震荡，供需侧偏弱，建议观望，4月若供需利好出现实质性兑现则可选择逢低做多。仅供参考。

兴证甲醇：华东2300-2380(10/0)，江苏2300-2330(10/-15)，广东2410-2470(-20/10)，山东鲁南2190-2200(10/0)，内蒙1860-1900(0/-100)，CFR中国(所有来源)252-315(-10/-10)，CFR中国(特定来源)295-315(0/-10)。

近期内地整体出货一般，西北厂库待发订单量快速回落，下游对高价有所抵触，内地价格整体出现回落。装置方面，3月中旬西北煤头逐步进入春检，博源60万吨气头重启推迟至二季度，宝丰2期220万吨预计5月初检修，但同时也要关注中煤鄂能化100万吨甲醇试车情况，计划4月上旬产出合格品。港口方面，上周卓创港口库存87.9万吨(-5.8万吨)再度去库，但后续到港有回升预期，外盘装置方面主要关注伊朗地区情况。从基本面看，内地春检以及港口去库对行情有一定支撑，但宏观情绪和原油拖累下，能化板块整体走弱，预计甲醇盘面整体以偏弱震荡为主，建议观望。仅供参考。

兴证TA/EG:TA基差持稳，至贴水50元/吨。EG基差小幅反弹，至升水145元/吨。聚酯长丝促销，昨日普跌200-400元/吨，产销略有提升在6成，短纤、瓶片跌50-100元/吨。港口方面，未来一周EG日均预报到港在2万吨，环比略有提升，但仍偏低

隔夜原油震荡；国内大宗情绪一般，夜盘TA、EG延续震荡。

操作建议，原油端大幅波动，TA、EG呈现横盘。EG缺乏新驱动，短期建议暂观望。TA检修增多，加工差有修复预期，可适当参与5-9、7-9跨期正套。仅供参考。

兴证纸浆：周一，主力合约震荡收涨，实收7234元/吨，上涨176元/吨或+2.49%；现货报盘高位调整，多品牌针、阔叶浆新一轮外盘继续提涨。供应方面，智利针叶浆2月至中国出口量达5.88万/吨，环比-42%，同比+2.2%，阔叶浆4.85万吨，环比-40%，同比-14%，进口到港量有所回落。库存方面，国内主要港口纸浆库存较上周窄幅增加2.3%；下游，生活用纸偏弱运行，局地开工情况一般，文化纸、白卡纸纸厂观望情绪较浓，终端成交有限，纸浆短期受宏观面影响较大，预计期价短线维持高位震荡走势，建议暂观望同时关注终端需求及宏观情绪变化，仅供参考。

兴证早评【有色】

兴证点铜：夜盘沪铜震荡走高。市场悲观情绪有所缓和，美股等风险资产小幅回暖，提振基本金属金融属性。基本面上，供应端铜矿继续相对短缺，铜精矿加工费TC处于绝对低位，需求端海内外经济复苏，铜消费稳中向好。我们认为，铜基本面仍处于边际改进程中，铜价大概率向上运行。仅供参考。

兴证点锌：沪锌夜间偏强运行。外盘方面，LME锌上涨1.48%。供给端，锌精矿延续偏紧缺状态，加工费TC保持低位导致冶炼厂生产积极性受挫，3月份精炼锌的产量受检修计划影响较大。需求端，下游企业春节后订单陆续增多，需求回升较快，下游企业逢低采购意愿较强，锌价下方支撑较强。库存方面，精炼锌社会库存昨日下降0.3万吨，有望延续旺季去库节奏，LME锌库存小幅去化。综上，我们认为随着供需逐渐转强，锌价中长期仍有上涨空间。仅供参考。

兴证早评【软商品】

兴证点糖：盘面回调。1-2月我国共进口食糖105万吨，同比增加73万吨。2月份广西库存同比增加31.1万吨，处于历史高位。进口成本大幅增加，国内糖价底部支撑较强。进口利润减少，预计一季度进口量减少。如果美糖再次走强，同时厂商积极走货，则现货端将积攒上涨动能，旺季到来后，糖价有望走强。风险点在于美糖价格冲高回落，同时国内厂商销售不佳，现货压力后移。仅供参考。

兴证早评【农产品】

兴证油粕：外盘大豆震荡偏强。国内豆油需求一般，全国三级豆油现货价格9810元/吨，下跌40元/吨，期货震荡反弹；豆粕库存小幅增加，生猪存栏下滑对豆粕需求不利，全国现货平均价格3282元/吨，上涨39元/吨，期货低位震荡；马来西亚棕榈油供求偏紧，国内棕榈油库存小幅下降，24度棕榈油全国均价8275元/吨，上涨143元/吨，期货震荡筑顶，仅供参考。

兴证生猪：全国生猪现货价格26.87元/公斤，跌幅加大；节后猪肉消费淡季，生猪现货价格偏弱，但预期远期供求偏紧，期货维持震荡，暂观望，仅供参考。

兴证玉米：周一，主力合约震荡，实收2725元/吨，上涨19元/吨或+0.70%。现货方面，北方港口玉米报价维持不变，南方港口悉数维稳；外盘方面，受南美作物天气改善影响，市场担忧有所升温，玉米期货随之承压，日内收跌。近期，国内气候回暖提升存储难度叠加春耕前售粮潮影响下，玉米上市量阶段性增加；此外，局地非洲猪瘟仍有爆发且下游饲企替代谷物偏多，削弱饲企需求，均对玉米形成利空；但部分地区轮换粮陆续开始高价收购形成支撑，整体看，玉米短期利空因素略占上风，预计期价短线维持高位震荡整理，建议暂观望，仅供参考。

（文章来源：兴证期货）