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兴证期货研发中心锌周报:下方支撑有力 中长期或将上行

来源:兴证期货 2021-03-22 15:59:00
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(原标题:兴证期货研发中心锌周报:下方支撑有力 中长期或将上行)

内容提要

行情回顾

上周沪锌主力合约ZN2105 震荡偏弱,收于21,360 元/吨,周内下滑675 元/吨,周跌幅为3.09%。

后市展望

供应端,连云港锌精矿库存录得11.1 万吨,连续4 周环比下降,锌精矿供给偏紧的态势可能会延续到二季度。上周国产和进口的锌精矿加工费TC 分别为3,900 元/吨和75 美元/干吨,继续维持低位并有进一步下滑的趋势。冶炼厂利润在盈亏平衡线附近,冶炼厂3 月份计划检修量较大,预计在开工天数较多的情况下,精炼锌产量环比2 月持平。

库存方面,此前国内精炼锌库存连续四周维持在淡季累库顶部,淡季库存量与历史同期相比处于较低水平。上周国内精炼锌社会库存录得24.95 万吨,较前值降低1.38 万吨,有望提前进入旺季去库节奏。

需求端,上周Mysteel 统计的镀锌板卷的产量为87.15 万吨,产能利用率达72.45%,环比继续小幅提升。SMM 的调研显示,春节后需求回升迅速,下游企业节后订单明显增多,部分调研的镀锌企业订单已经排到5 月份。下游企业春节前原料备库较为充足,在利润相对较低的情况下,下游企业短期内以消耗原料库存为主,逢低采购意愿较强。

受原料库存因素的影响,锌价短期出现震荡,下游企业逢低采购意愿较强,在锌价下方形成有力支撑。今年上半年锌精矿的供给依然偏紧,疫情后全球经济复苏加快,随着传统消费旺季的到来,精炼锌的供需格局将持续好转,我们认为锌价有望进一步上涨。

(文章来源:兴证期货)

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