兴证期货研发中心早评20210322

（原标题：兴证期货研发中心早评20210322）

兴证早评【股指】

兴证股指：美股上周五走势分化，道指和标普500下跌，纳指上涨，A50期指偏强震荡。整体来看，目前美债收益率继续走高，但边际影响趋弱，我国证监会主席也表示国内市场应更多关注国内经济基本面变化趋势。另一方面虽然中美会谈出现波折，但由于市场此前对于此次会谈的评估也偏向中性，所以预计会谈结果对于市场的影响也偏于短期。我们认为目前指数位置为阶段底部区域，虽然仍有反复震荡筑底的可能，但向下的空间有限。我们建议投资者以区间操作为主，股指前多谨慎持有，仅供参考。

兴证早评【期权】

兴证50ETF期权：3月19号，50ETF低开低走，开盘价为3.551，盘末收于3.496，较上一交易日下跌0.095，涨跌幅为-2.65%，成交量较上一交易日增加一倍有余。主力认沽合约齐齐大涨，而认购合约均大跌。当日期权总成交量为3,676,768手(按双边计算，下同)，比上一交易日增加1,269,461手，总持仓量为3,474,302手，比上一交易日增加183,587手；总成交量的PCR为1.03，较上一交易日增加0.1，总持仓量的PCR为0.71，较上一交易日减少0.06。目前持仓反映压力线位于3.6，短期市场尚未出现强势上涨动力，3月合约临近到期，注意移仓换月，及时止盈止损，仅供参考。

兴证早评【能源化工】

兴证聚烯烃：聚烯烃周五触底反弹，当前市场波动较大。现货方面，周五夜盘期价大涨，预计今日下游观望情绪浓厚，PP拉丝主流在9300-9500元/吨；PE华北市场波动幅度70-150元/吨，华东市场波动幅度100元/吨，华南市场波动幅度50-100元/吨。

从现实层面来看，上周期价下跌时下游陆续接受现货高价，但伴随着期价反弹，下游观望情绪渐浓，同时出口利好边际递减，整体来看聚烯烃产业链仍处于流通不畅的阶段，两油库存94万吨，较上周五增8万吨，库存仍处累库阶段。从预期层面来看，3月下旬-4月将逐步进入检修期，上游供应可控，同时下游亦逐步进入旺季，库存有望进入去库阶段。综上，短期聚烯烃波动较大，建议观望，3月下旬后若利好有所兑现则可选择逢低做多。仅供参考。

兴证TA/EG:TA基差持稳，至贴水50元/吨。EG基差继续走弱，至升水140元/吨。聚酯长丝、短纤、瓶片普跌50-100元/吨，长丝、短纤产销仍低迷，在2-3成。

周五原油企稳反弹，中美会后各自声明也稍显缓和；国内大宗情绪一般，夜盘TA、EG小幅反弹。

操作建议，原油端大幅波动，TA、EG呈现宽幅震荡。EG缺乏新驱动，短期建议暂观望。TA检修增多，加工差有修复预期，可适当参与5-9、7-9跨期正套。仅供参考。

兴证原油：周五，国际油价止跌反弹，WTI收于61.51美元/桶，上涨1.90美元或3.19%；布伦特收于64.36美元/桶，上涨1.67美元或2.66%。供应端，美国3月19日当周，石油钻井数量环比增加9口至318口，油气总钻井数量环比增加9口至411口；OPEC方面，4月1日将举行产量政策会议已决定5月产量政策，目前来看，OPEC+小幅增产可能性较大，且沙特也将减少额外减产规模，但整体供应将依旧偏紧。需求端：欧洲疫情反复，阿斯利康疫苗问题一波三折，目前来看，欧洲重启疫苗注射的时间将延后，结合多个国家再度实施封锁措施，需求复苏不容乐观；美国方面，基建与增税绑定，预期利好程度将弱于此前市场预期，此外，美国四处挑起地缘纷争，也在一定程度上使得投资者对需求复苏感到悲观。因此，在短期供应持稳，而需求面临多个潜在风险的情况下，油价可能在小幅反弹后进入偏弱震荡。建议空仓观望，仅供参考。

兴证纸浆：周五，主力合约大幅收跌，实收7058元/吨，下跌280元/吨或-3.82%；现货报盘跟随期货盘面调整，新一轮外盘提涨情绪未减。供应方面，智利针叶浆2月至中国出口量达5.88万吨，环比-42%，同比+2.2%，阔叶浆4.85万吨，环比-40%，同比-14%，进口到港量有所回落。库存方面，国内主要港口纸浆库存较上周窄幅增加2.3%；下游，生活用纸偏弱运行，局地开工情况一般，文化纸、白卡纸纸厂观望情绪较浓，终端成交有限； 宏观方面，美债收益率飙升破1.7叠加原油价格下挫影响下，国内工业品多有下跌，宏观氛围偏冷。考虑到纸浆目前估值已达高位且终端需求偏弱，宏观情绪偏冷，上涨动力或放缓，预计期价短期高位调整为主，建议暂观望同时关注终端需求变化，仅供参考。

兴证早评【有色】

兴证点铜：周五夜盘沪铜震荡走强。基本面上，铜矿短缺状态延续，加工费TC处于绝对低位，需求端海内外实体经济复苏，铜消费稳中向好，我们认为铜基本面仍处于边际改善进程中，铜价中长期大概率走强。但短期市场情绪起伏不定，扰动基本金属金融属性，铜价或将维持高波动。仅供参考。

兴证点锌：沪锌夜间偏强运行。外盘方面，LME锌上涨2.01%。供给端，锌精矿延续偏紧缺状态，加工费TC保持低位导致冶炼厂生产积极性受挫，精炼锌3月份产量受检修计划影响较大。需求端，下游企业春节后订单陆续增多，需求回升较快，下游当前利润偏低，逢低采购意愿较强，锌价下方支撑较强。综上，我们认为下游接货谨慎导致锌价短期内以震荡为主，随着供需逐渐转强，锌价中长期仍有上涨空间。仅供参考。

兴证早评【软商品】

兴证点糖：盘面回调。1-2月我国共进口食糖105万吨，同比增加73万吨。2月份广西库存同比增加31.1万吨，处于历史高位。进口成本大幅增加，国内糖价底部支撑较强。进口利润减少，预计一季度进口量减少。如果美糖再次走强，同时厂商积极走货，则现货端将积攒上涨动能，旺季到来后，糖价有望走强。风险点在于美糖价格冲高回落，同时国内厂商销售不佳，现货压力后移。仅供参考。

兴证早评【农产品】

兴证油粕：外盘大豆走高。国内豆油需求一般，全国三级豆油现货价格9980元/吨，下跌180元/吨，期货震荡筑顶；豆粕库存小幅增加，生猪存栏下滑对豆粕需求不利，全国现货平均价格3329元/吨，上涨20元/吨，期货低位震荡；马来西亚棕榈油供求偏紧，国内棕榈油库存小幅下降，24度棕榈油全国均价8160元/吨，下跌100元/吨，期货震荡筑顶，仅供参考。

兴证生猪：全国生猪现货价格27.44元/公斤，保持阴跌；节后猪肉消费淡季，生猪现货价格偏弱，但预期远期供求偏紧，期货维持震荡，暂观望，仅供参考。

兴证玉米：周五，主力合约小幅收涨，实收2706元/吨，上涨11元/吨或+0.41%。现货方面，北方港口玉米报价日内持稳，南方港口价格稳中有跌；外盘方面，受供应收紧且需求强劲影响，美玉米日内大幅反弹，触及三周半高点后收涨。近期，国内气候回暖提升存储难度叠加春耕前售粮潮影响下，玉米上市量阶段性增加；此外，局地非洲猪瘟仍有爆发且下游饲企替代谷物偏多，削弱饲企需求，均对玉米形成利空；但部分地区轮换粮陆续开始高价收购及美玉米日内大幅收高对期价形成一定支撑，预计玉米期价短期高位震荡整理，建议暂观望为宜，仅供参考。

（文章来源：兴证期货）