兴证期货研发中心早评20210319

（原标题：兴证期货研发中心早评20210319）

兴证早评【股指】

兴证股指：隔夜美国三大指数集体下跌，纳指跌幅达3%，10年期美国国债收益率近一年来首次突破1.7%，A50期指跟随走弱。海外市场美债收益率仍然持续走高，但其边际影响整体趋弱，A股短期虽然仍有反复震荡筑底的可能，但向下的空间有限，更多的将是市场结构的变化，前期估值较高的抱团板块仍将承压。我们建议投资者以区间操作为主，股指前期多单谨慎持有，仅供参考。

兴证早评【期权】

兴证50ETF期权：3月18号，50ETF偏强窄幅震荡，开盘价为3.58，盘末收于3.591，较上一交易日上涨0.015，涨跌幅为0.42%，成交量较上一交易日进一步减少。主力月份合约中除实值认购合约小涨以外多数收跌。当日期权总成交量为2,407,307手，比上一交易日减少352,813手，总持仓量为3,441,243手，比上一交易日增加105,129手；总成交量的PCR为0.93，较上一交易日增加0.03，总持仓量的PCR为0.78，较上一交易日增加0.05。目前持仓反映支撑线维持于3.5，压力线位于3.8，虽短期市场多维持震荡且隐波下行，但主力月份合约临近到期，建议谨防波动率复活，可参考阻力位为区间逐步移仓下月，注意及时止盈止损，仅供参考。

兴证早评【能源化工】

兴证聚烯烃：国际原油隔夜大跌，叠加聚烯烃基本面不佳，预计今日聚烯烃仍将维持跌势。现货方面，现货报价窄幅整理，下游采购积极性相当低迷，PP拉丝主流在9400-9600元/吨；PE华北市场波动幅度30-100元/吨；华东市场波动幅度100元/吨；华南市场波动幅度200元/吨。

成本方面，隔夜原油大跌，成本端有所利空。从现实层面来看，当前下游需求难以为继，两油库存在86万吨，较昨日下降0.5万吨，产业链去库非常缓慢。从预期层面来看，内蒙古等地CTO装置(如中天合创)因环保问题开始限产，后期供应缩量，叠加上游即将进入检修及下游出口利好，聚烯烃在原油回升、供需利好逐步兑现的过程中仍有上行空间。综上，目前油价大跌及弱势基本面利空聚烯烃，后续多重利好可期，我们认为聚烯烃近日仍将维持跌势。仅供参考。

兴证TA/EG:TA基差持稳，至贴水50元/吨。EG基差大幅走弱，至升水215元/吨。聚酯长丝、短纤、瓶片暂稳，长丝、短纤产销仍低迷，在2-3成。装置方面，浙石化一期PX降负至5成。

美债收益率再度上移，隔夜原油大幅走弱；国内大宗情绪一般，夜盘TA、EG偏弱震荡。

操作建议，成本端大幅走低，TA、EG恐受拖累。近期TA检修消息较多，TA基差、跨期均校友走强，正套可继续持有。EG短期驱动不明显，中长期有卫星石化等装置投产压力，建议暂观望。仅供参考。

兴证原油：周四，国际油价暴跌，WTI收于59.61美元/桶，下跌4.83美元或7.50%；布伦特收于62.69美元/桶，下跌5.05美元或7.45%。供应端，WTI期货升水令市场的担忧实际供应偏紧的程度在不断减弱；另外，有机构称美俄关系紧张可能引发俄罗斯倾销原油打击美国页岩油企业，我们认为此举对原油市场的实质性影响并不大，一方面俄罗斯剩余产能有限，另一方面，打击页岩油对美国的意义与美国制裁俄罗斯的意义并不在同一等级。需求端，阿斯拉克疫苗被证实与此前报导的副作用无关，多国准备重新启动疫苗注射，但法国再度实施封锁，结合多个国家的封锁状态，欧洲需求依旧令市场投资者感到担忧；美国方面，市场预期美联储终将收紧，美债飙升，通胀预期变动的情况下，原油市场受到较大波及，结合此前获利多头加速止盈离场，导致油价严重承压。此外，3月18日至19日，中美高层对话，从对话前的双方表态来看，两国关系紧张加剧的可能性较大，一旦证实两国关系恶化，将严重影响全球石油需求复苏，需重点关注。建议空仓观望，追空不可取。仅供参考。

兴证纸浆：周四，主力合约小幅低开后震荡收涨，实收7338元/吨，上涨90元/吨或+1.24%；现货报盘延续清淡，新一轮外盘继续提涨。供应方面，智利针叶浆2月至中国出口量达5.88万吨，环比-42%，同比+2.2%，阔叶浆4.85万吨，环比-40%，同比-14%，进口到港量有所回落。库存方面，本周国内青岛港、常熟港、天津港、保定地区、高栏港纸浆库存较上周增加2.3%；下游，生活用纸偏弱运行，局地开工情况一般，影响市场情绪，文化纸及白卡纸稳中偏强，纸厂采购谨慎，实际成交有限； 考虑到纸浆目前估值已达高位且终端需求偏弱，上涨动力或放缓，预计期价短期延续高位盘整，建议暂观望同时关注终端需求变化，仅供参考。

兴证早评【有色】

兴证点铜：夜盘沪铜围绕67000元/吨附近震荡。基本面上，供应端铜矿紧缺格局延续，南美部分矿山受罢工、社区封锁等因素影响，产出扰动加大，铜矿加工费TC下滑至32美元/吨附近绝对低位，支撑铜价。消费端，随着疫苗接种推进，疫情缓解，海内外经济复苏脚步有望加快，铜消费边际好转。综上，我们认为铜基本面逐步改善，铜价中长期大概率走强。仅供参考。

兴证点锌：沪锌夜间偏弱运行。外盘方面，LME锌小幅下跌1.8%。供给端，锌精矿延续偏紧缺状态，加工费TC保持低位导致冶炼厂生产积极性受挫，精炼锌3月份产量受检修计划影响较大。需求端，下游企业春节后订单陆续增多，需求回升较快，下游当前利润偏低，逢低采购意愿较强，锌价下方支撑较强。综上，我们认为下游接货谨慎导致锌价短期内以震荡为主，随着供需逐渐转强，锌价中长期仍有上涨空间。仅供参考。

兴证早评【软商品】

兴证点糖：盘面震荡。1-2月我国共进口食糖105万吨，同比增加73万吨。另一方面，市场传闻今年进口总量可能同比减少。2月份广西库存同比增加31.1万吨，处于历史高位。进口成本大幅增加，国内糖价底部支撑较强。进口利润减少，预计一季度进口量减少。如果美糖再次走强，同时厂商积极走货，则现货端将积攒上涨动能，旺季到来后，糖价有望走强。风险点在于美糖价格冲高回落，同时国内厂商销售不佳，现货压力后移。仅供参考。

兴证早评【农产品】

兴证油粕：外盘大豆震荡走低。国内豆油库存偏低但预期需求转差，全国三级豆油现货价格9960元/吨，下跌210元/吨，期货震荡回调；豆粕受养殖利空影响需求转差、库存小幅增加，全国现货平均价格3279元/吨，期货低位震荡；马来西亚棕榈油产量大幅反弹，国内棕榈油库存偏低，24度棕榈油全国均价8280元/吨，下跌80元/吨，期货震荡回调 ，仅供参考。

兴证生猪：全国生猪现货价格27.84元/公斤，下跌0.28元/吨；节后猪肉消费淡季，生猪现货价格偏弱，但母猪仔猪存栏下滑，尤其是仔猪价格大涨对远月利多，期货短期维持震荡，暂观望，仅供参考。

兴证玉米：周四，主力合约窄幅收跌，实收2695元/吨，下跌9元/吨或-0.33%。现货方面，北方港口报价日内止跌企稳，南方港口报价稳中有跌，其中蛇口、钦州齐降；外盘方面，受油价下挫及美元走强引发的大宗商品普跌影响，美玉米日内止涨收跌。近期，国内气候回暖提升存储难度叠加春耕前售粮潮影响下，玉米上市量阶段性增加；此外，局地非洲猪瘟仍有爆发且下游饲企替代谷物偏多，削弱饲企需求，均对玉米形成利空；市场情绪方面，考虑到近日国内连续大单采购使得市场对于进口供应增加的预期升温，预计玉米短期偏弱震荡，建议暂观望为宜，仅供参考。

（文章来源：兴证期货）