兴证期货研发中心早评20210317

兴证早评【股指】

兴证股指：隔夜美股走势震荡，三大股指涨跌不一，A50期指小幅上涨。目前国内经济维持复苏趋势，通胀水平维持低位，现阶段货币政策继续以稳为主。我们认为短期在外围市场走势能够稳住的情况下，A股经过前期的大幅调整后虽然仍有反复震荡筑底的可能，但向下的空间有限。我们建议投资者以区间操作为主，股指短期可尝试逢回调做多，仅供参考。

兴证早评【期权】

兴证50ETF期权：3月16号，50ETF维持震荡，开盘价为3.566，盘末收于3.582，较上一交易日上涨0.024，涨跌幅为0.67%，成交量比上一交易日略有增加。主力除实值认购合约小涨以外，多数合约收跌，波动率水平进一步下调。当日期权总成交量为2,479,511手，比上一交易日减少723,584手，总持仓量为3,433,767手，比上一交易日增加82,649手；总成交量的PCR为0.87，较上一交易日减少0.14，总持仓量的PCR为0.73，较上一交易日增加0.02。目前持仓反映支撑线维持于3.5，压力线位于3.8，同时3.7一线阻力有所加强，短期市场表现缺乏上涨动力，可参考阻力位为区间调整持仓，注意及时止盈止损，仅供参考。

兴证早评【能源化工】

兴证聚烯烃：聚烯烃隔夜回调，目前聚烯烃阶段性回调应是反映现实供需矛盾，符合前期预期。现货方面，现货再度提价，下游在前期库存清空情况下交投偏暖，下游接货积极性略有增强，PP拉丝主流报价在9300-9600元/吨；PE华北市场波动幅度10-50元/吨，华东市场波动幅度50-100元/吨，华南市场波动幅度150-300元/吨。

成本方面，国际原油高位震荡，乙烯、丙烯挺价，成本端较为夯实。从现实层面来看，当前聚烯烃上有顶下有底，外盘对聚烯烃形成支撑，国内消费萎靡及库存上行形成阻碍，盘面目前已开始反映供需矛盾问题。从预期层面来看，内蒙古等地CTO装置(如中天合创)因环保问题开始限产，后期供应或有缩量，聚烯烃后期仍有上涨空间。今日两油库存87万吨，较昨日下降3.5万吨。综上，目前聚烯烃回归偏弱基本面，但外盘支撑仍存，后续上游检修可期，我们认为短期回调后聚烯烃或仍有上行空间。仅供参考。

兴证甲醇：现货报价，华东2420-2510(25/-20)，江苏2420-2450(25/10)，广东2520-2560(10/10)，山东鲁南2260-2270(-10/-20)，内蒙1860-2000(-140/-30)，CFR中国(全部来源)262-325(0/0)，CFR中国(特定来源)310-325(0/0)。(数据来源：安迅思)。

从基本面来看，内地方面，3月中旬开始西北煤头装置逐步进入春检，气头复产方面，博源60万吨重启计划推迟至2季度，均对内地有一定支撑，但仍需关注中煤鄂能化100万吨甲醇试车情况。港口方面，上周卓创沿海库存93.7万吨(-0.12万吨)，变化不大。外盘装置方面，除伊朗装置变动外，沙特175万吨装置检修。需求方面，内地延安能化、久泰、中天合创等MTO装置近期外采需求对内地有一定支撑。近期甲醇行情整体震荡运行为主，建议观望。仅供参考。

兴证尿素：现货报价，山东2095-2095(5/5)，安徽2140-2170(0/0)，河北2050-2060(10/20)，河南2100-2100(30/20)。(数据来源：卓创资讯)。

近日国内尿素市场维持稳中略涨走势，印度发布新一轮尿素进口招标，受此消息利好，内贸心态有所提振，胶板厂及复合肥企业适量补货，成交氛围缓慢升温。但市场供应相对充足，预计短期国内尿素市场价格或仍以小幅跟进为主，期价预计震荡偏强。仅供参考。

兴证TA/EG:TA基差企稳，至贴水55元/吨。EG基差走强，至升水255元/吨。聚酯长丝、短纤价格普遍回调50-100元/吨，长丝、短纤产销维持1-2成。

隔夜原油偏弱震荡走V字，已多日横盘；国内大宗情绪一般，资金仍以流出为主。夜盘TA、EG虽小幅反弹，但整体偏弱，以跟随原油为主。

操作建议，原油高位盘整，TA、EG缺乏新驱动，短期建议暂观望。仅供参考。

兴证原油：周二，国际油价继续走弱，WTI收于64.95美元/桶，下跌0.33美元或0.51%；布伦特收于68.47美元/桶，下跌0.32美元或0.47%。供应端，当前原油全球供应依旧处于偏紧状态，但美国产量有加速恢复迹象。需求端，欧洲疫苗接种问题将减弱需求复苏进程，在解决方案或替代方案出炉前，欧洲需求复苏预期将难以乐观；美国方面，共和党明确反对拜登的加税计划，且部分民主党议员也表示对加税不予支持，这表明民主党再次采用预算协调程序不会像1.9万亿经济刺激法案那么顺利。综上，预计油价短期将维持震荡，建议持多观望，仅供参考。

兴证纸浆：周二，主力合约弱势震荡，午盘触及7006元/吨低点后回升，实收7144元/吨，下跌96元/吨或-1.33%；现货报价区间整理，实际交投延续清淡；外盘方面，新一轮外盘提涨氛围依旧浓郁。供应方面，近期，智利针、阔叶浆2月至中国出口量环比下调40%以上； 库存方面，3月中旬各大港口库存涨跌互现，其中，青岛港内库存56.4万吨，较3月上旬增加4.06%，常熟港纸浆库存68.5万吨，下跌1.01%，高栏港纸浆库存约4.1万吨，跌幅达8.89%；下游，成品纸市场需求整体偏弱，纸厂采购多持谨慎观望态度，实际成交有限； 考虑到纸浆目前估值已达高位且终端需求疲弱，上涨动力或有放缓，预计纸浆期价高位震荡，建议短期观望，中长期多单适当止盈离场，仅供参考。

兴证早评【有色】

兴证点铜：夜盘沪铜偏弱运行。基本面上，供应端铜矿紧缺程度有所加重，南美部分矿山受罢工、社区封锁等因素影响，产出、运输等扰动加大，铜矿加工费TC处在32美元/吨附近绝对低位，继续支撑铜价。消费端，随着疫苗接种推进，疫情逐步缓解，海内外经济复苏脚步有望加快，铜消费稳中向好。综上，我们认为，短期铜价回调空间有限，中长期大概率趋势上行。仅供参考。

兴证点锌：沪锌夜间震荡偏弱。外盘方面，LME锌下跌2.19%。宏观层面，市场对美国经济复苏持乐观情绪，美债收益率攀升支撑美元指数上涨，有色金属普遍出现一定跌幅。供给端，锌精矿供给仍然偏紧，锌精矿加工费有继续下探的趋势。低加工费导致冶炼厂利润维持在盈亏平衡线附近，生产积极性受挫。库存方面，精炼锌社会库存维持在淡季累库顶部，库存量处于季节性相对低位。综上，我们认为锌价在旺季需求到来之前以波动为主，随着供需逐渐转强，锌价中长期看涨。仅供参考。

兴证早评【软商品】

兴证点糖：盘面震荡。2月份广西库存同比增加31.1万吨，处于历史高位。另一方面，进口成本大幅增加，国内糖价底部支撑较强。进口利润减少，预计一季度进口量减少。如果美糖继续走强，同时厂商积极走货，则现货端将积攒上涨动能，旺季到来后，糖价有望走强。风险点在于美糖价格冲高回落，同时国内厂商销售不佳，现货压力后移。仅供参考。

兴证早评【农产品】

兴证油粕：外盘大豆高位震荡。国内豆油库存下滑，全国三级豆油现货价格10260元/吨，下跌40元/吨，期货高位震荡回调；豆粕库存小幅增加，生猪存栏下滑对豆粕需求不利，全国现货平均价格3330元/吨，上涨13元/吨，期货低位震荡反弹；马来西亚棕榈油供求偏紧，国内棕榈油库存小幅下降，24度棕榈油全国均价8460元/吨，下跌60元/吨，期货震荡回调，仅供参考。

兴证生猪：全国生猪现货价格28.11元/公斤，小幅反弹；节后猪肉消费淡季，生猪现货价格偏弱，但预期远期供求偏紧，期货维持震荡，暂观望，仅供参考。

兴证玉米：周二，主力合约窄幅震荡，实收2716元/吨，上涨6元/吨或+0.22%。现货方面，北方港口报价日内大体企稳，鲅鱼圈继续下跌，南方港口玉米价格稳中有降；外盘方面，南美强降雨或拖延玉米二轮播种进度，全球市场对美玉米需求提升，美玉米日内继续收高。近期，国内气候回暖提升存储难度叠加春耕前售粮潮影响下，玉米上市量阶段性增加；此外，局地仍有非洲猪瘟爆发且下游饲企替代谷物偏多，削弱饲企需求，均对玉米形成利空；但考虑到下游深加工企业节后补库需求增加支撑玉米报价；多空因素交织下，玉米短期延续高位整理，建议保持观望并等待下一步政策指引，仅供参考。

（文章来源：兴证期货）