原油高位震荡调整，植物油价格冲高后震荡。南美洲巴西大豆进入收割期，巴西受降雨影响收割延误，阿根廷天气偏干旱，机构下调大豆产量；外盘大豆价格高位震荡。中国大量进口美豆，美豆库存偏低对大豆价格利多；油厂大豆供应充足，春节后油厂开工率季节性回升，豆油供应小幅增加。
目前国内豆油库存83 万吨。马来西亚棕榈油产量下滑、需求偏弱，期末库存出现走低，对价格利多，使得近期棕榈油由弱转强。东南亚劳工短缺影响棕榈油生产，对棕榈油价格利多。综合来看，大豆需求旺盛和南美大豆主产区天气对价格利多，油脂价格震荡偏强。
后市展望及策略建议
美国农业部3 月报告预期巴西大豆产量维持高位，阿根廷减产低于市场预期，美豆新作种植面积大幅提高。目前巴西主产区降雨偏多不利于收割，阿根廷降雨预期偏少影响后期产量，全球大豆供应存在隐忧。国内进口美豆同比大增，市场需求旺盛。东南亚地区棕榈油供求紧张，报告现实马来西亚棕榈油库存下滑；随着疫情影响的消退、经济的逐步重启以及原油价格震荡偏强，预期油脂价格震荡偏强。
（文章来源：兴证期货）
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