广发期货：煤价短期企稳，后市关注环保新动向

现货：3月11日焦煤2105合约收盘价1543.5元/吨，主焦(蒙煤)沙河驿仓单成本1600元/吨，期货贴水56.5元/吨，贴水比例3.66%；主焦(山西煤)沙河驿仓单成本1509元/吨，期货升水34.5元/吨，升水比例2.24%。国产煤方面，高硫煤出货相对顺畅，但中硫煤走货仍显吃力，山西吕梁地区中硫焦煤报价春节后普遍下调60-80元/吨不等。进口焦煤方面，经过前期国际市场用户采购，加之中国通关仍未放松，近期远期海运煤市场价格承压下行，非澳煤市场成交冷清。进口蒙煤方面，蒙5#原煤价格继续下探，口岸原煤报价980-1030元/吨左右，随着价格快速下跌，口岸出库情况有所好转。

供给：山西晋中受前期检查停产的煤矿尚未恢复生产，当地煤企表示月底可能恢复，当地区域内供应受限，除晋中地区部分煤矿仍未复产之外，山西地区煤矿多维持正常生产，市场供应整体维持高稳运行。

需求：截止3月11日，钢联数据显示，全样本独立焦化厂利用率为90.76%，环比下降了0.31%，焦炭日均产量74.67万吨，环比下降0.53万吨，247家钢厂焦炭日均产量49.23万吨，环比下降0.23万吨。整体来看，环保政策影响下，焦炭产量有所回落。

库存：截止3月11日，钢联数据显示，全样本独立焦化厂焦煤库存1774.37万吨，环比下降72.95万吨，247家钢厂焦煤库存1132.17万吨，环比下降19.08万吨。港口库存小幅增加6万吨。整体来看，焦煤仍以去库为主。

观点：环保限产趋严影响下，炉料短期需求偏弱，但焦煤当前去库情况较好，整体基本面好于焦炭，后续继续关注环保及粗钢减压政策的落地情况。

（文章来源：广发期货）