期现：截止3月11日，CCI吕梁准一级冶金焦报2350元/吨，环比持平，CCI河北唐山一级焦报2550元/吨，环比持平，CCI日照准一级冶金焦报2500元/吨，环比下降20元/吨。3月11日焦炭2105合约收盘价2353.5元/吨，日照准一仓单成本2611元/吨，期货贴水257.5元/吨，贴水比例10.94%。个别钢厂对焦价开启第四轮提降100元/吨，贸易商需求暂未释放。
需求：受唐山环保趋严政策影响，钢厂限产检修情况有所增加，开工率或有小幅下降。
库存：截止3月11日，钢联数据显示，全样本独立焦化厂焦炭库存157.42万吨，环比上涨33.56万吨，247家钢厂库存875.17万吨，环比增7.86万吨。港口库存小幅增3.5万吨至193.5万吨。目前钢厂库存高位，采购节奏放缓，甚至有一定控制到货情况，使得焦化厂不断累库。部分焦化厂库存压力较大，开始向港口转移，但是港口成交情况不佳，集港资源依旧较少。
供给：截止3月11日，钢联数据显示，全样本独立焦化厂利用率为90.76%，环比下降了0.31%，焦炭日均产量74.67万吨，环比下降0.53万吨，247家钢厂焦炭日均产量49.23万吨，环比下降0.23万吨。整体来看，环保政策影响下，焦炭产量有所回落。
利润：截止3月5日，钢联数据显示，全国平均吨焦盈利872元，环比降70元，成材利润大幅回升。
宏观：金融数据超预期上行，其中票据和企业中长期贷款大幅增长，反映出当前融资需求的旺盛。
观点：环保影响下，对焦炭供给有所影响，但是市场供应偏宽松局面暂未改善，焦企在有利润的情况下多保持高开工，供应充足。而贸易商多观望市场，钢企近期检修以及环保等原因焦炭按需或减量采购。短期内焦炭或稳弱运行。
（文章来源：广发期货）
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