兴证期货研发中心早评20210312

兴证早评【股指】

兴证股指：隔夜美债收益率涨跌不一，美国三大股指集体上涨，其中道指和标普500再创新高，A50期指方面小幅上涨，美国总统拜登正式签署1.9万亿美元刺激法案，市场风险偏好得到提振。目前A股抱团板块在经历大幅调整后出现一定缩量企稳迹象，不过仍需一段时间震荡并确认阶段底部。我们预计短期市场进一步回调的空间有限，建议投资者以区间操作为主，等待指数进一步企稳，仅供参考。

兴证早评【期权】

兴证50ETF期权：3月11号，50ETF高开高走，虽午后有所回调，但后尾盘回升，开盘价为3.539，盘末收于3.614，较上一交易日上涨0.091，涨跌幅为2.58%，成交量较上一交易日有所增加。期权主力月份认购合约上涨，但涨幅有限，而认沽跌幅较为明显，整体波动率进一步回调。当日期权总成交量为3,362,665手，比上一交易日增加417,211手，总持仓量为3,444,121手，比上一交易日增加48,502手；总成交量的PCR为0.81，较上一交易日减少0.17，总持仓量的PCR为0.75，较上一交易日增加0.07。目前持仓反映支撑线维持于3.5，压力线位于3.8，短期市场尚未出现明确反转信号，可参考阻力位为区间调整持仓，注意及时止盈止损，仅供参考。

兴证早评【能源化工】

兴证聚烯烃：聚烯烃因宏观情绪好转及基本面略有改善，隔夜持续上行。现货方面，PP拉丝主流在9300-9400元/吨；PE华北市场波动幅度50-100元/吨，华东市场波动幅度50-100元/吨，华南市场波动幅度50-100元/吨。

成本方面，国际原油重心上移，乙烯、丙烯后续尚有检修计划，价格高企，成本端较为夯实。从现实层面来看，昨日贸易商积极出库的情况下需求略有好转，中间商库存略有削减。从预期层面来看，后期上中游检修及下游出口窗口的打开均有利于聚烯烃产业链。当前两油库存在89.5万吨，较昨日降1万吨。综上，目前聚烯烃受宏观情绪影响较重，预计今日偏强震荡。仅供参考。

兴证甲醇：现货报价，华东2400-2500(-30/-30)，江苏2400-2430(-30/-65)，广东2500-2540(0/10)，山东鲁南2350-2380(-20/-10)，内蒙2000-2000(0/0)，CFR中国(全部来源)262-325(0/0)，CFR中国(特定来源)310-325(-5/0)。(数据来源：安迅思)。

从基本面来看，内地方面，上周内蒙能耗双控新奥及荣信降负，3月中旬新奥、荣信、东华、久泰先后进入春检，关注中煤鄂能化100万吨甲醇试车情况。本周西北厂库本再度下降至24.8万吨(-3.4万吨)。港口方面，卓创港口库存93.7万吨(-0.1万吨)，变化不大。外盘装置方面，伊朗Kaveh 230万吨推迟至4月底开车，FPC 100万吨和ZPC 165万吨4月初均要检修。近期能化板块更多跟随原油，目前甲醇预计进入区间震荡，建议观望。仅供参考。

兴证尿素：现货报价，山东2070-2070(0/0)，安徽2140-2170(0/0)，河北2000-2010(10/10)，河南2040-2040(30/20)。(数据来源：卓创资讯)。

昨日国内市场行情稳中小幅上扬，交投气氛尚可。目前整体生产厂家装置负荷尚可，加之淡储货源陆续投放，市场供应相对充裕；从需求来看，农业需求萎缩，仅少数刚需继续跟进，多数前期已备货，因此目前工业流向为主，对市场流通形成支撑。预计短期国内尿素市场主流行情企稳，局部尚可延续小涨趋势，但受制于内需有限，大幅上行或存阻力，预计期价转入震荡。仅供参考。

兴证TA/EG:TA现货企稳，基差变动不大，依旧在贴水70元/吨，EG基差继续走弱至升水330元/吨。聚酯长丝、短纤价格企稳。

隔夜原油延续反弹，大宗表现尚可，普遍反弹。夜盘TA回升，EG继续走弱。

操作建议，TA估值不高，随成本波动，短期建议观望。TA跨期正套可尝试入多，等待检修放量。EG目前毛利较高，同时供需新驱动不多，建议暂观望。仅供参考。

兴证原油：周四，国际油价震荡偏强，WTI收于65.91美元/桶，上涨1.20美元或1.85%；布伦特收于69.62美元/桶，上涨1.44美元或2.11%。供应端，OPEC+减产目前仍是油价最坚实支撑，此外，外媒报道以色列将至少十余艘装载着伊朗原油前往叙利亚的油轮列为袭击目标，潜在地缘风险也提升了油价的上行空间。需求端，美国经济刺激法案正式落地，且就业出现持续改善迹象，1月JOLTs就业、3月6日初请失业金、2月27日续请失业金均好于预期与前值，结合此前参议院关于拜登基建相关计划的表态，预计美国经济复苏前景持续乐观。建议多仓继续持有，仅供参考。

兴证纸浆：周四，主力合约延续区间震荡，实际收于7260元/吨，上涨24元/吨或+0.33%；现货市场跟随期货盘面震荡，实际成交清淡，具体看，山东6900-7400(-100/-50)，江浙沪7000-7450(0/0)，广东7200-7450(0/0)；外盘方面，提涨情绪未改，对成本面形成一定支撑。供应方面，近期，智利针、阔叶浆2月至中国出口量环比下调40%以上；库存方面，主要港口库存窄幅去化，实际周降1.5%；下游，成品纸价格走势出现分化，河北生活用纸报价继续阴跌，文化用纸和白卡纸报价高位持稳，纸厂实际交投趋谨慎；宏观方面，近期海外货币政策悲观预期与经济复苏预期交替影响下，市场情绪波动较大。预计纸浆短期延续高位震荡走势，建议轻仓持多观望，仅供参考。

兴证早评【有色】

兴证点铜：夜盘沪铜偏弱震荡。美国总统拜登签署1.9万亿美元的新冠纾困救助法案，提振市场情绪。基本面上，随着海内外经济好转预期逐步兑现，铜消费稳中向好，供应端铜矿相对短缺局面加重，加工费TC屡创新低，冶炼亏损减产预期对铜价支撑逻辑仍在，叠加全球铜库存处于季节性低位，我们认为，铜价中长期走强的概率较大。仅供参考。

兴证点锌：沪锌夜间震荡偏弱。外盘方面，LME锌上涨2.46%。宏观层面，美国1.9万亿美元刺激计划获得参众两院通过，而美债收益率停止上涨趋势，市场投资情绪回升，带动有色金属昨日普涨。供给端，锌精矿加工费有继续下探的趋势，锌精矿供给预计仍偏紧。下游企业原料库存较为充足，接货意愿一般，预计精炼锌淡季累库将在顶部维持一段时间。综上，我们认为宏观刺激叠加基本面持续改善，沪锌中长期看涨。仅供参考。

兴证早评【软商品】

兴证点糖：隔夜内外糖价反弹。2月份广西库存同比增加31.1万吨，处于历史高位。另一方面，进口成本大幅增加，国内糖价底部支撑较强。进口利润减少，预计一季度进口量减少。如果美糖继续走强，同时厂商积极走货，则现货端将积攒上涨动能，旺季到来后，糖价有望走强。风险点在于美糖价格冲高回落，同时国内厂商销售不佳，现货压力后移。仅供参考。

兴证早评【农产品】

兴证油粕：阿根廷大豆产量小幅下调，外盘大豆震荡偏强。国内豆油消费进入淡季，全国三级豆油现货价格10200元/吨，下跌100元/吨，期货维持高位震荡；豆粕需求一般，库存下滑，生猪存栏下滑对远期消费不利，全国现货平均价格3306元/吨，下跌121元/吨，期货跌破区间平台，短期偏弱；马来西亚棕榈油库存下降价格创出新高，国内棕榈油需求一般，但成本上涨带动，24度棕榈油全国均价8395元/吨，上涨40元/吨，期货震荡走高，仅供参考。

兴证生猪：全国生猪现货价格28.11元/公斤，下跌0.21元/公斤；节后猪肉消费疲软，生猪现货价格持续阴跌，猪肉需求较弱对期货利空，短期维持震荡，暂观望，仅供参考。

兴证玉米：周四，主力合约震荡，现货方面，今日北方港口报价稳中有跌，南方港口玉米价格竞相下挫，南通大跌。外盘方面，美玉米偏强震荡。近期，国内气候回升提升存储难度叠加春耕前售粮潮影响下，玉米上市量阶段性增加；此外，局地仍有非洲猪瘟爆发，饲企对饲料需求持悲观预期，且下游饲企替代比例调增，均对玉米形成利空；但考虑到玉米整体供应偏紧大风向未调转，下游深加工企业节后补库需求增加，对玉米报价形成一定支撑；多空因素交织下，玉米短期以高位调整为主，建议保持观望并等待下一步政策指引，仅供参考。

（文章来源：兴证期货）