股指期货期权日报：股指有望进入缓慢调整阶段

股指：

【市场表现】

现货方面，A 股早盘上演 V 型反转，创业板指跌超 4%后翻红，但指数午后再度走弱。上证指数收盘下滑1.82%报 3359.29 点，创业板指跌 3.5%，深证成指跌 2.8%。两市全天成交 9867 亿元；北向资金净买入 24.31亿元。截至周一(3 月 8 日)，A 股融资融券余额为 16632.33 亿元，较前一交易日的 16680.91 亿元减少 48.58亿元。

期指方面，昨日三大股指期货小幅下挫，IF 的 4 个合约跌幅均超过 2%，IF、IH 和 IC 基差均收窄。

期权方面，从 T 型报价来看，看涨期权成交集中在 5000-5200 点，持仓集在 5400-5500 点，看跌期权成交集中在 5000 点，持仓相对分散，成交 CPR 为 1，持仓 CPR 为 1.75，看涨期权活跃度相对下降。HV30 波动率29.23%，小幅下降 0.16%，目前历史波动率处于阶段性高位，近月期权波动率微笑维持常态，其他月份的期权合约波动率维持左偏形态，近月合约波动率和远月合约波动率差距不大，期权市场偏谨慎。

【消息面】

昨日沪指走弱，两市上涨家数 616 家，涨停家数为 44 家，上涨数量和涨停数量较上一交易日下降，昨日赚钱效应极差。

牛年以来公募基金大幅回撤，基金的赎回压力大，不过春节之后多家基金公司自购旗下基金，部分机构的信心还在。疫苗产能释放，美国疫苗接种超预期，经济恢复的过程中，十年期美债利率向上的趋势确定性较强，但节奏上存在预期差。美国财政部拍卖 580 亿美元三年期国债，投标利率提高，美债需求边际转好，美债收益率下跌，美债在快速上行后有望企稳。国内目前流动性还未进入实质性的收紧阶段，尚不具备熊市的基础，但高估值板块的估值仍然有下调的空间。目前 A 股的快速调整期可能已经过去，市场有望进入缓慢调整期阶段。隔夜美股反弹，有望带动 A 股短暂回暖。

【操作建议】

高估板块短期内还有调整的空间，买入牛市价差和买入对冲的看跌期权继续持有。

（文章来源：广发期货）