尿素周报：尿素短期仍偏弱 关注低位支撑点

厂家预收近期市场较弱，厂家主动降价收单利空内需-农业华北冬小麦返青追肥需求逐步扫尾，关注水稻、玉米和春小麦备肥；高氮复肥需求大概率有望稳中向上中性偏多内需-工业华北板材需求放量不明显，华南板材开工整体正常不过部分装饰材料开工较低，推测原料过快上涨所致中性出口印标目前无确切消息，关注3月底是否出标中性厂家库存厂家库存去化中，且整体处于历史低位中性社会库存传统社会库存低，下游基层库存亦不高，但如果算上不透明的淡储货源库存，推测社会库存近期有压力偏空利润上游利润整体较好；复合肥、三聚氰胺利润尚可；人造板厂利润受上游原料暴涨而压缩，部分细分下游影响开工中性基差盘面05大贴水超过 160 ， 09合约大贴水接近250 中性偏多价差尿素-合成氨价差走正，或吸引企业加大转产尿素比例；尿素跌，氯铵、碳铵和硫铵和复肥稳中向上，或对尿素跌势有抑制作用中性偏多观点策略

风险因素1、装置意外检修增加；2、印标发布招标提前；3、宏观政策不确定性美国1.9万亿刺激计划通过，商品大涨后下游传导不畅，有滞涨迹象，有色回调，原油受供应端减产维持而继续向上1、当前日产已超过16万吨，处于历史高位水平但短期再提升空间有限；河南昊源骏化停车大修至4月，内蒙天野短期重启无望，海油福岛3月中下旬重启；2、九江心连心已稳定量产，新产能湖北三宁2月中旬成功投料试车，预计3月中下旬能够稳定量产， 山东润银三期装置可能推迟到二季度投产库存需求

周末尿素现货依旧延续跌势，部分跌幅20-30，当前供应端日产高位且新产能湖北三宁试车成功，淡储货源获利盘陆续释放对市场情绪冲击仍在发酵，需求端农业需求和工业需求维持刚需为主，农业未见旺季迹象，工业板材需求跟进采货有限，短期市场预计仍偏弱，关注低价淡储货对市场冲击结束的时间节点，不排除需求端仍有放量支撑市场或者推涨市场的可能，期货盘面UR2105预计短期延续弱势，但盘面已大幅贴水，关注在1800附近的支撑。

已有空单可继续持有，1800附近可考虑陆续止盈离场，谨慎低位追空，关注现货企稳节点，不排除市场存在向上反弹可能

（文章来源：广发期货）