广发期货：唐山限产政策升级，矿价大幅下挫

现货：62%铁矿石指数163.6美元/吨，环比-10.55美元/吨。昨日港口现货价格下跌28-76元/吨。港口现货：全国主港铁矿累计成交103.1万吨，环比上涨8.5%(其中TOP2贸易商港口现货成交量为60万吨，环比下降7.7%)；本周平均每日成交99.1万吨，环比下降10.5%；本月平均每日成交107.4万吨，环比上涨23.9%。远期现货累计成交27万吨(2笔)，环比下降43.5%(其中矿山成交量为10万吨)；本周平均每日成交37.4万吨，环比下降58.3%；本月平均每日成交74.8万吨，环比下降10.3%。

库存：截止3月5日，Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为12789.20，环比增144.47；日均疏港量271.52降23.45。分量方面，澳矿6151.60增133.3，巴西矿4369.30降31.1，贸易矿6340.00增71，球团517.26增8.44，精粉949.37增13.82，块矿1817.99降29.89，粗粉9504.58增152.1；在港船舶数126增4条。(单位：万吨)

需求：截止3月5日，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.33%，环比上周下降0.52%，同比去年增加5.21%；高炉炼铁产能利用率92.05%，环比下降0.23%，同比增加11.79%；钢厂盈利率90.04%，环比增加4.33%，同比增加3.46%；日均铁水产量245.02万吨，环比下降0.61万吨，同比增加31.39万吨。

市场消息：3月8日晚，唐山市政府召开环保紧急会议，按照会议通知要求，9日-11日工业企业需按照一级红色预警响应落实停限产措施。据Mysteel调研，从3月4日—3月9日，唐山地区共计新增检修高炉15座(含上周退出的7座高炉)，检修容积13124m3，日均影响铁水量约4.04万吨，约占每日铁水总产量的9.93%左右。根据绩效评级进行理论测算，如果严格按照一级红色预警执行到位的话，要求唐山地区D级钢厂高炉全部焖炉停产，将继续新增高炉检修17座，日均影响的铁水产量将增加4.99万吨。

行情预判：唐山限产政策升级对铁矿石总体需求打压明显，根据目前钢联的调研，目前已有4万吨的日均铁水产量受影响，铁矿石月度影响量192万吨，若D级钢厂高炉全部焖炉停产，将继续增加4.99万吨的日均铁水产量受影响，铁矿石月度影响量将增加240万吨。但政策执行力度及持续时间仍然有待观察。目前尚处于铁矿石供应淡季，本期澳矿受飓风天气影响，发货量环比降幅较大，终端需求已逐步恢复，随着钢厂利润明显上升，目前华东地区钢厂利润200-400元/吨，钢厂扩产动力加强，后期为提高出铁量，预计将提高铁矿石入炉品味，铁矿石结构性问题仍然值得关注。铁矿石基差同比仍然偏高，对矿价有一定支撑。操作建议：短期铁矿石观望为主，关注限产政策实际落实情况。

（文章来源：广发期货）